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楼主: caozhi1984

caozhi1984的投资学习之路

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新浪微博达人勋

转载:温总理归心似箭 起床就问股市

本帖最后由 caozhi1984 于 2009-2-2 20:40 编辑

http://www.sina.com.cn  2009年02月02日 10:55  中国新闻网

    当地时间1日下午,温家宝总理来到位于英国汉普郡的华为(英国)有限公司参观,并听取中资企业“走出去”情况汇报。图为温总理在华为(英国)有限公司发表简短致辞。 中新社发 李鹏 摄
  中新社伦敦二月一日电 题:欧洲之行即将结束 温家宝“归心似箭”
  中新社记者 张朔 李鹏
  中国总理温家宝将于二月二日晚完成此次“信心之旅”。
  一日中午,他在响彻街区的锣鼓和鞭炮声中来到中国驻英大使馆,看望外交官和华侨华人代表,并回顾了几天来欧洲急行军的感受。
  “在国外的前几天,我还不那么着急。放假一结束,我就归心似箭了。”
  温家宝所说的假期,是中国春节的七天长假。在八小时时差之外的北京,一日正是放假结束的日子。
  而牵动温家宝心思的,也是数亿中国人非常关心的问题。“今天早上一起床,我就问警卫员,今天的股市是多少?他说,今天是礼拜天,不开市。”说完,温家宝把大家和自己都逗笑了。
  除了惦记股市,让温家宝此刻有理由归心似箭的,还有几天来欧洲之行长长的成果清单——
  在第一站瑞士,因为是时隔十多年后中国总理再次访问,瑞方十分重视。中瑞签署了双边自贸区联合可行性研究与投资保护两个重要协定。
  在达沃斯,温家宝在世界经济论坛年会上第一个发表特别致辞。这是他第一次到达沃斯,但论坛主席施瓦布已是第九次向他发出邀请。温家宝说,今年去恰逢其时,因为金融危机爆发,世界更为关注中国的情况,而他要给人们带去信心。
  在德国,不到二十小时里默克尔总理陪同温家宝六场活动,双方签署了总额达几十亿人民币的多项协定。中德还发表一份联合声明,表达了共同应对金融危机的立场、信心和将要采取的措施。
  在欧盟总部,短短几小时内,温家宝分别会晤欧盟委员会主席、欧盟轮值国主席等欧盟重要人物。中欧作出两个重要决定:今年四月举行中欧经济高层会谈,今年早些时候恢复中欧领导人会晤。
  在被称为“欧洲对华最友好国家”的西班牙,双方就扩大财政金融合作、扩大双方投资、推动文明对话等达成一致,签署金融、航空、能源、电信、地方企业合作等多个合作协议,并发表进一步深化两国全面战略伙伴关系的联合声明。
  在此行停留时间最长的英国,抵达首日,温家宝就在伦敦唐人街给华人打气鼓劲,接着又与英国政商各界广泛会晤,就加强中英金融等领域的合作交流意见。即将开始的访英最后一天,温家宝还将与布朗首相举行会谈、出席中英工商峰会、在剑桥大学演讲。
  二日晚,白金汉宫还将为中国贵宾专门举行一场春节庆典,此种礼遇前所未有。
  温家宝说,他把此访定为“信心之旅”,就是要带来中国应对金融危机、坚持改革开放、保持经济平稳较快发展的信心,带来加强中欧合作、推进战略合作伙伴关系的信心,带来中国愿同世界人民共度时艰,最终使经济复苏和发展的信心。
  “到目前为止,我认为访问效果还是好的。”温家宝说。而明天,度过在伦敦最忙碌的一日后,他将赶回中国。为了应对危机,中国已制定出台了钢铁和汽车的振兴规划,“下周三,我回到北京,将研究出台造船和纺织的振兴规划。”
——————————————————————————————————————————————————————————————
注:下面是2005年两会期间的温总理对股市的发言,今天(2009.02.02)的新闻与2005年3月14日的内容有着惊人的相似。
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温家宝最新发言:我每天关注股市行情!
http://media.163.com 2005-03-14 12:25:03 来源: 网易财经  
    ——总理每天关心股市:证券市场引起高层极大重视
    十届全国人大三次会议于3月14日上午在人民大会堂闭幕。会后,国务院总理温家宝应大会新闻发言人的邀请,与采访大会的中外记者见面并回答记者的提问。

    在温总理接受提问的时候,《经济日报》记者问道:“向您提一个关于股市的问题。自从去年国务院发布推进资本市场改革和发展的决定,就是我们所说的国九条以来。虽然有关部门采取了很多有力的措施,但是市场反应比较冷淡,股价下跌得比较厉害,很多股民身套其中。我们想请总理回答一个问题,我们政府采取有力的措施,改变目前股市的现状,您认为广大股民对今年的股市应该有什么样的期待?谢谢总理。”
    温总理却作出了一段这样惊人的回答:“你这个问题可能是互联网点击率最高的问题,也是全国听众比较关心的一个问题。
  中国的股市同中国社会主义市场经济一起开始发展。证券市场为中国的经济建设做出了重要的贡献,但是我们应当承认,由于我们的知识和经验的不足,股市制度等基础建设薄弱,市场不完善,因而造成了近些年来股市持续下跌。
  我虽然很少就股市发表意见,但我却每天关心着股市的行情。我可以向大家讲的是中国将坚持发展资本市场,扩大直接融资。对于证券市场,我们将从以下几个方面加强工作:
  第一,提高上市公司的质量,这是根本。
  第二,要建立一个公开、公正、透明的证券市场。
  第三,要加强监管,打击违法、违规行为。
  第四,要加强以制度为主的证券市场的基础建设。
  第五,要保护投资者,特别是公众投资者的利益。”

独家机构点评:


    我们就温总理的这个发言即时连线几家机构,作出了第一时间的采访,几家机构都有这样的相同观点:
    “这是中国两会历史上第一次在总理的记者见面会上直接提及股市问题,从总理的这一段简短的发言可以清楚的看到,中国股市正引起中央高层前所未有的重视,以至已经到了让温家宝总理“每天关注股市行情”的地步。从中国股市具有政策市的最大特点来看,即使不是超级牛市来临,一轮见底反弹的牛市的来临已是无可避免。

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我的个人看法:

今天是2009年2月2日,牛年A股的第一个交易日。上证指数为2011点。在这个处于全球金融危机的寒冷日子里,我愿与A股的“超级大庄”中国政府一道共同做多中国!!!哈哈
2009-2-2 20:22:06

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caozhi, 你好。
非常感谢你的推荐。
我看了《巴菲特与索洛斯的投资习惯》和《史丹温斯坦称傲牛熊市的秘密》后,产生了一个疑惑:
"分散化是荒唐可笑(出自《巴菲特与索洛斯的投资习惯》)"的吗?
还是"永远不要把鸡蛋放在同一个篮子(出自《史丹温斯坦称傲牛熊市的秘密》)"更为可笑呢?
你是怎么看的呢?
2009-2-6 16:11:46

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分散是给业余者的
集中是给专业者的

看你的情况了
2009-2-6 16:24:51

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caozhi1984的股市投资交流:该选择集中投资还是分散投资?

本帖最后由 caozhi1984 于 2009-2-6 18:40 编辑

您好!这两本书对股票投资分散化的看法似乎是相反的,但其实,我觉得在集中化和分散化之间可以找到一个平衡点。咱们中国人自古偏爱中庸之道,我的个人看法是:投资应该适度的分散化。


“把鸡蛋放在一个篮子里,然后看好它。”巴菲特认为,分散化是无知的借口。如果我们对自己所买的股票的风险一无所知,也许我们需要分散化来使损失降到尽可能低。但如果我们对投资的股票很了解,我们收集的证据让我们有信心,我们就应该重仓持有这些让我们最有把握的股票。对于巴菲特来说,高风险的含义不是股票的波动性(或股价下跌可能性)大,而是我们对一项投资缺乏了解。举一个例子:我从未玩过外汇,对我来说,外汇就是高风险的(即使外汇波动更小),因为我没有任何把握能赚到钱。我很熟悉股票投资,并有一套有效的投资方法,所以这对我来说就是低风险的。我没有必要为了降低风险,用一半资金炒股票的同时拿出另一半炒我完全不懂的外汇。我们需要做的就是找到自己最专业最在行的领域,这就是对我们来说最利于控制风险的“篮子”!如果我们把投资极大的分散在我们不熟悉的领域,则很可能出现信息量过大而无法有效监控的问题。毕竟同时跟踪10个股票远比同时跟踪100个股票容易。


这里所倡导的“一个篮子”是从无数个篮子里选出的最可靠的那一个。它代表了一种高标准。集中投资实际是提倡投资于那些处于金字塔顶端的少数最优秀的标的。我个人将其归纳为“宁缺勿滥”。

另一方面,“永远不要把鸡蛋放在同一个篮子”。在这个世界上,总有一些事是我们无法预想到的,无法把握的。谁会想到美国会出911事件?2008年四川会发生大地震?中国奶制品行业会急速萧条?未来会有什么突发事件谁也不知道。过度的集中化可能因为一个小慨率事件导致毁灭性的打击。这里“把鸡蛋放在不同的篮子里”强调的是在自身无法有效控制投资风险的情况下进行分散化。此处选择一堆“篮子”是因为某些原因让我们无法完全的确保“篮子”的质量。

所以我们可以用一种高标准的选股原则选出一个股票组合(例如按照标准选出的前5-10个股票)。投资于这样一个股票组合。这样就是一个适度分散的投资了。适度分散是对“篮子问题”两种观点的扬长避短。很长时间里巴菲特的投资都是适度的分散。(现在他的资金量太大,投资日益分散化乃无奈之举)

因此,对于您的疑惑(分散化投资和集中化投资哪个更可笑?),我个人认为,过度的分散化和过度的集中化都是一样可笑的。适度的分散投资是一个更好的选择。现在大多数有关巴菲特的书籍所讨论的集中化实际是“适度的分散投资”,是提倡投资于包括少数最优秀股票的一个投资组合。史丹温斯坦的方法也有一个图形挑选的过程,我们可以选择充分盘整,相对强度线趋势向上,有放量突破和缩量回调的特征的股票,符合所有条件的股票并不太多。所以史丹温斯坦所说的分散化投资股票在实践中无法做到极端的分散化,仍然是适度分散的。
2009-2-6 18:38:10

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本帖最后由 caozhi1984 于 2009-2-6 19:14 编辑
分散是给业余者的
集中是给专业者的

看你的情况了
封印卡 发表于 2009-2-6 16:24


呵呵 您说的有道理。

是否分散都是从投资风险的角度来看的。我觉得集中投资就是重点投资自己最有把握的领域。这涉及到投资者的能力圈有多大。

但若投资者对投资不太精通,最好的策略是不投资。因为他没有赚钱的基础,分散化仅仅能让他少亏。

所以:先求知,再投资!呵呵
2009-2-6 19:05:22

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新浪微博达人勋

我重新翻阅了两本书,补充了一些相关内容。如下:




史丹温斯坦《称傲牛熊市的秘密》


115页中间:
“我知道只有一两只股票的投资组合对于资本的配置来说风险性太大,我也认为四十至五十只股票太多了,你不能很好的跟踪它们。”


115页下面:
“更明确的说,对于一个投资额在1万至2.5万美元的较小的投资组合来说,我认为股票数量最好不要超过五到六只。但如果你的投资额是数十万美元甚至更高,我的建议是一次最多投资十到二十只股票。同样在构建投资组合时应该将投资额度大致平均分配到每一个股票上。”


116页第4行:
“常识在构建投资组合时也很重要。不要将所有的鸡蛋都放在同一个篮子里。但也不能走向另一个极端,那就是使用了过多的篮子!”

《巴菲特与索罗斯的投资习惯》第七章:集中于少数投资对象


93页:
“然而,分散化的对立面,也就是集中于少数投资对象,正是巴菲特和索罗斯的成功要诀。”


96页:
“让我们对比一下两种投资组合。第一种是分散化的,包括100只不同股票;第二种是集中化的,只有5只股票。”


“不过,集中化只是结果,不是原因。投资大师只持有少数几种股票并不是刻意的。集中化源自投资大师选择投资对象的方式。”



从两本书的内容看,它们都是偏向于选择适度的分散化(即持有少量符合标准的股票)。《称傲牛熊市》不同意极端的集中化(只有一两只股票的组合),《巴菲特与索罗斯的投资习惯》不同意极端的分散化(多达100只股票的组合)。他们各自提倡的分散化和集中化都是指的5只左右的股票投资组合,两本书的观点实际上没有任何矛盾。呵呵
2009-2-6 22:26:03

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不好意思。是我没有吃透。你分析得很精辟!
2009-2-7 15:10:00

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caozhi, 你好。
《称傲牛熊市》中作者对RS非常重视,但是这个指标,用什么工具才能看到呢?
boursorma网上有RSI指标,不过我感觉不是同一个指标。
多谢指教!
2009-2-7 15:52:30

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本帖最后由 frankfu 于 2009-2-8 15:34 编辑

首先,我非常赞同caozhi同学的观点,分散化需要适度,特别是对于个人投资者,精力有限,不可能对所有的投资领域都了解,而投资到不了解的领域反而会增加风险。
另外也想稍微补充一点自己的看法。caozhi前面提到,对巴菲特来说,高风险的含义不是股票的波动性大,而是我们对一项投资缺乏了解。我觉得,在某些情况下,特别是对于机构投资者来说,降低波动性也是风散化的重要目的之一,而这一点对于个人投资者可能并不明显。

举一个例子,两个基金,都创立于2005年,3年来的收益率分别为
A基金: 30%, 40%,-20%
B基金: 15%,20%,0%

如果是个人投资者,那么类似于A基金的投资策略可能是更好的,因为三年累计的收益率为45%,相较于B基金的38%,高了7个百分点。但从购买基金的角度来看,A基金未必是一个好基金。由于客户可以在任何时候申购基金,过高的波动率,使得在高点申购的客户承受了很高的风险。
2009-2-8 15:32:28

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caozhi, 你好。
《称傲牛熊市》中作者对RS非常重视,但是这个指标,用什么工具才能看到呢?
boursorma网上有RSI指标,不过我感觉不是同一个指标。
多谢指教! ...
cielfrance 发表于 2009-2-7 15:52


CIELFRANCE您好!相对强度指标与相对强弱指标是不一样的,这两者缩写好像都是RSI.

相对强弱指标请参考:http://zh.wikipedia.org/wiki/%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E5%BC%BA%E5%BC%B1%E6%8C%87%E6%95%B0



史丹温斯坦的相对强度指标=个股收盘价/指数收盘价。
我没有用过法国的分析软件,一直使用的是看A股和港股的钱龙港股通。我是自己编的公式,如下:
RS:REF(CLOSE,1)/REF(INDEXC,1)
2009-2-8 17:32:55

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本帖最后由 caozhi1984 于 2009-2-8 19:23 编辑
首先,我非常赞同caozhi同学的观点,分散化需要适度,特别是对于个人投资者,精力有限,不可能对所有的投资领域都了解,而投资到不了解的领域反而会增加风险。
另外也想稍微补充一点自己的看法。caozhi前面提到,对 ...
frankfu 发表于 2009-2-8 15:32


FRANKFU您好。呵呵 欢迎常来交流。下面是我的一点个人看法。

如我前面文章所认为的,我觉得分散化应该是建立在一定的投资标准上的。是在自己的能力圈之内进行选择。每个股票的内在风险是不一样的,应该尽可能在大慨率成功的标的上重仓。同时需要适度的分散来防止错误及小慨率的灾难事件。

我是一个长线投资者,长线投资成功的关键是复利,我们要争取正复利的同时又应该努力规避负的复利。我所使用的防止股价大幅下挫的方法是利用技术分析的趋势跟踪。因此对于个人投资者来说,如果有一套策略防御熊市,则不需要很大的分散化。

对于机构投资,极端分散化的代表——指数基金是一个不错的选择,从长期看,它能够战胜大多数的主动型投资基金。所以投资整个指数也是一个的很理想的选择。

我个人觉得,对于投资组合的最佳选择,应该立足于“在相同的收益下减少风险”或“在相同的风险下增加收益”。对于风险与收益同时增加减小的情况,投资组合的选择更大的取决于投资者的偏好,这种情况下没有最优选择。
2009-2-8 17:59:10

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CIELFRANCE您好!相对强度指标与相对强弱指标是不一样的,这两者缩写好像都是RSI.

相对强弱指标请参考:http://zh.wikipedia.org/wiki/%E7%9B%B8%E5%AF%B9%E5%BC%BA%E5%BC%B1%E6%8C%87%E6%95%B0



史丹温斯坦的 ...
caozhi1984 发表于 2009-2-8 17:32
非常感谢。
2009-2-8 21:08:02

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Caozhi, 你好。问你个愚蠢的问题:
《称傲牛熊市》第339页,作者谈到 "股价/股息比率", 这个是不是就是前面谈到的 "本益率" 呢?就是"市盈率"吗?文中提到的"殖利率"又是什么呢?
谢谢。
2009-2-10 17:46:15

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Caozhi, 你好。问你个愚蠢的问题:
《称傲牛熊市》第339页,作者谈到 "股价/股息比率", 这个是不是就是前面谈到的 "本益率" 呢?就是"市盈率"吗?文中提到的"殖利率"又是什么呢?
谢谢。 ...
cielfrance 发表于 2009-2-10 17:46


CIELFRANCE您好。

本益比=市盈率=股价/每股收益(prix par action/benefice par action)

股价/股息=prix par action/dividende par action

股利殖利率=股息/股价=dividende par action/prix par action

现在的很多简体版投资书籍都是直接使用台湾繁体版翻译的,因此有很多台湾的专业词汇,如本益比(大陆一般叫做市盈率)。这类词汇非常多,我们只有慢慢适应了。呵呵

我常用的办法是GOOGLE一下相关词汇,很多百科类网站有非常详细的解释。您谈到的这些词汇都是基本分析经常用的,史丹温斯坦只是很浅的涉及到一点。建议可以看看基本分析类的书籍如《股市真规则》、格雷厄姆的《证券分析》、西格尔的《投资者的未来》等等。

股市没有毕业生,嘿嘿 欢迎多多交流。
2009-2-11 09:58:09

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新浪微博达人勋

非常感谢。
2009-2-11 10:51:06

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