caozhi1984的投资学习之路

bobo69000

很好，支持

suntaook

哇塞，看得我心里痒痒的。

caozhi1984

原帖由 suntaook 于 2008-11-5 14:03 发表
哇塞，看得我心里痒痒的。

呵呵 朋友不要着急，机会大大的有！降低风险的办法——先求知再投资。



好 那我再来吓吓人吧 嘿嘿

读书笔记《金融心理学》出炉了！

[ 本帖最后由 caozhi1984 于 2008-11-5 22:09 编辑 ]

caozhi1984

强烈推荐！对市场行为写的非常生动，这是一本能让你对金融彻底着迷的好书。作者是瑞士一家投资基金的经理。

我们一般认为，价格波动的主要原因之一是价值的变化。当价格偏离价值时，它终有一天要价值回归。但是金融市场的价格也会因其它一些重要的原因而变化。《金融心理学》的重点就是讨论一些“其它原因”，即探讨心理因素如何驱动资产价格的变化。

此书共有十个大篇章。

第一篇是“时间和无知之神秘力量”。此篇阐述了时间和无知之神秘力量的四项基本原理并简单介绍了金融市场交易的一些基本术语。

第二篇详细的介绍了第一篇里提到的市场的四项基本原则。

1.市场走在前面。

有欧洲巴菲特之称的科斯托兰尼曾这样描述市场：“一般来说，消息不产生价格波动，而是价格波动产生消息，这无论在巴黎，伦敦还是纽约都是一样。一天的交易结束后，每一个人都在为当天的价格变化或者趋势反转寻找借口，而这些借口是他两小时前怎么也想不到的。”
对于市场走在前面，一个可能的解释是人们会“装聋作哑”。例如在牛市时没人喜欢坏消息，看空的人有再多的证据也会被口水淹没。这导致了一般大众得到的信息就是分门别类了的，只会使市场情绪得到强化。而很多股民亦渴望经济学家出面证实趋势的延续。所以，当市场见顶回落时，来自各方面的消息和分析总是正面的。第二个对市场走在前面的解释则是：市场提前反映经济。大型机构可以短期影响市场，可以操纵个别股票，但无法控制整个市场的价格运动。因此股市实际上是独一无二的经济晴雨表。同时，作者发现债券市场是更好的经济预测工具。而1929年著名的大崩溃预言者巴布森认为：“货币是一切经济活动的基础，因此在所有指标中是最灵敏的。”

2.市场是非理性的。

市场一般走在经济前面，但有时晴雨表里会有水分。此处作者回顾了历史上有名的三次超级泡沫以及随后的大崩盘。它们是：荷兰1636年郁金香泡沫，英国南海公司泡沫，美国华尔街1929年大崩盘。我记得曾在另一本书里看到关于牛顿投资南海公司的描述。南海公司是一家 “什么都不做，仅仅出售计划，慨念和希望”的公司。牛顿经不住暴利的诱惑也加入了投机南海公司股票的行列。泡沫破灭后，巨亏的牛顿沉重的说到：“我能够准确的预测天体的运行轨迹，却无法计算出人类的疯狂！”
从历史中大崩溃得出的结论是：市场有时完全沉浸在一种希望，贪婪和恐惧的非理性感情中。心理学可以解释人们为什么那样做的原因，但无法回答为什么人们同时行动这个问题。所以需要分析复杂运动的数学家的帮忙。这种行为被数学家称之为“混沌”。

3.混沌支配。

此处作者介绍了著名的蝴蝶效应。气象学家洛仑兹使用计算机模型来计算未来的天气变化。计算机可以通过连续计算来得出预测结果。一次为了节约时间，他把以前的中间过程的打印结果作为初始输入值输入计算机。当洛仑兹喝了一杯咖啡回来后，结果令他大为吃惊。计算结果本应跟以前的计算序列完全一样，但实际却一点也不像，而且越到后面，差距越大。最后他发现，原因是计算机实际使用的是6位小数，但打印结果时只有3位小数。小数点3位以后的微小不同最终引起了气象预测结果的极大差异。千分之一度属于气象仪器的感受边缘，但这种微小差距导致的结果是巨大的。洛仑兹的发现是一个很普遍的数学问题。现实中，巴西一只蝴蝶扇动翅膀可能成为得克萨斯州飓风的诱因。而用金融术语来说，布鲁塞尔的一个老妇人卖掉一些国债都可能引发日本股市的崩盘！在数学上，这个现象被称为“确定性混沌”，混沌与自我强化有关。在混沌系统中，事件A导致事件B，B导致C，C最终又导致了A。这就是一个简单的正反馈。混沌系统的内在性质就是不可预测性。现代科学证明，金融市场实际上是由强烈的高阶混沌所主宰，数学上很难求解，同时存在强烈的反馈环。我想这也是为什么很多华尔街QUANT的模型得出的精确价格最终与实际相差甚远的原因。

4.技术图形自我实现。

在很多次股市崩盘中，美国经济学家罗伯特希勒曾对大量投资者做过调查：“这期间你卖出或买入的理由是什么？”大多数投资者的回答都是与经济完全不同的事情——市场下跌本身。也就是说，他们是因为别人都在卖所以自己就卖出。这是一个典型的博弈游戏，每个人都在猜测别人将采取什么行动。作者在这里写了如下一段话：“成千上万的市场参与者在相同的技术图形上画着相同的线，或在个人电脑中装入相同的程序。有些券商理解这些模式，据此可以做出逻辑假设。其他人什么也不懂，只是找寻某种模式。但是，即使一种模式完全是偶然重合，使用它的券商多了，它也有可能产生强烈的信号。”使用一种技术分析的人多了，当它发出买入信号后，大家都会开始行动，导致了股价被推高。也就是说，一种技术分析即使在转折点偶然的发出了正确信号，但因为被广为传播而最终使它真的变得准确。图形能够自我实现，但是一旦全部人都使用同样的技术分析，那就不是自我实现，而是自我毁灭。例如大盘见顶时每个人都想在别人前面早溜一步，没人再做上次崩盘时的傻瓜，结果只能是崩盘更早出现。

第三篇题为人类心理。主要介绍心理学的起源及不同的流派。这里就不多介绍了。

第四篇介绍了群体行为。这里作者认识到图形分析不是科学，图形分析家们没有发展出理论。但交易者们原则上都同意图像和市场动力与心理因素有某种联系，他们都认为，影响市场的最重要因素就是人的心理。现在，心理学家们努力从中提炼一些心理因素以帮助我们更好理解市场。此篇里作者对科学慨念进行了描述，他认为科学服从一些基本原理，其中一项原理让我印象深刻：“必须努力对这个假设进行检验，目的是证明它不正确。而这种努力必然失败。”我们也可以使用这项原理对自己的投资方法反复推敲，尽可能发现不足，然后完善之。

第五篇为市场信息心理学。此篇的第一章名为“最快的游戏”，讲的就是《货币战争》里的一号人物内森*迈耶* 罗斯切尔德通过滑铁卢战役结果大发横财的故事，此处内容非常精彩，是犹如好莱坞大片般的真实故事。在金融战场上，各种信息满天飞。如同克劳斯维茨的《战争论》所说：“暴露在信息战中的前沿，我们突然相信情况不同于我们原来的预计。”如果我们不懂得正确处理信息，区分主次，那么大量无关紧要的信息和谣言会破坏我们对实际情况的看法。最后，作者归纳了市场信息被曲解时的心理现象：

1.适应态度——我们形成和我们交往的人同样的态度。

2.认知失调——当事实证明我们的假设错误的时候，我们尽力躲避那些事实，或者曲解它。

3.同化错误——我们曲解信息，使它看起来确认我们所做的事。投资者有压力证明自己的投资决策是正确
的。所有人都有曲解信息的理由。

4.选择性暴露——我们尽量暴露那些证明自己的行为和态度是正确的信息，保护自己免受不愉快信息的影响。

5.选择性理解

6.验证性偏见——我们的结论过分受我们想要相信的东西的影响。

7.框架效应

8.社会比较——当我们难以理解某些事情时，我们使用别人的行为作为我们的信息来源。听别人的意见，在金融市场中这往往是错误的。

第六篇趋势市的平衡。第七篇平衡市的心理。第八篇转势时的心理。第九篇崩盘时的心理。这几篇主要介绍了各种技术分析工具的使用，并用心理学的内容进行了解释。

第十篇领先一步。这是最后的一篇了。这篇里作者谈论了投资策略的选择。此处作者认为，“策略是属于行动纪律方面的问题，必须控制好个人感情。好的策略是一种很好的精神防护武器”。

这一篇的最后一章名为“毁灭之路”，是以一个投资者格罗克*马克斯的一句话为开端：“经过个人奋斗，我终于从一无所有转为极端贫困。”他在1929年的大崩盘中一天就损失了25万美元。作者在这最后一章里总结了走向“毁灭之路”的20条错误，第20条错误是：“忘记了这是世界上最艰巨的市场。”最后，在完全沉浸于市场之前，作者还不忘提醒我们记住下面这条古老谚语：“如果你不知道自己是吃几两饭的，那么股票市场是寻找答案的最好的地方。”

[ 本帖最后由 caozhi1984 于 2008-11-5 22:17 编辑 ]

大将军猴子

血的教训。。。一起学。。。

太子爷

收藏此帖...楼主加油
建议楼主学以致用...边学边用
在书本中学习心得~在实际中累计经验~

~Sylvie~

佩服LZ，，，收藏起来好好消化！

jiangzhizhou

精华之帖啊, 顶

caozhi1984

嘿嘿 谢谢楼上各位。

对于知识的学以致用，我希望以后当股市发展到了一个新的阶段后开始运用基本分析和技术分析来努力挖掘一些好机会，以提高自己的分析能力。我是做长线的，重点把握大趋势，大机会。到时候可以好好讨论一下。 呵呵！

现在这个阶段从基本分析上看已经有很多好的投资标的（我个人更希望把握住好机会，能把握住确定赚钱的机会我已很满足。）但从技术分析上看还不到最佳入场点。（技术分析入场点强调的是趋势的转变，确定了牛市趋势已形成再进入。）

希望以后能找到从基本分析和技术分析来看都属于大慨率成功的机会。现在重点放在学习大师们的方法和心得上。

[ 本帖最后由 caozhi1984 于 2008-11-6 11:04 编辑 ]

zmdwunai

支持楼主  等待下篇读书笔记

caozhi1984

我一直在关注机会。现在已经在玩股票的朋友可以留意一下600276恒瑞医药和600528中铁二局 （没有建议买的意思，仅仅为了学习。）

我觉得它们有成为熊市中领袖股（带头涨，呵呵）的潜质。基本面不错，是否真金，一切有待技术上的最终确认。


熊市里股票会不断的往复。机会总是有的。 这两只股票长期的趋势不一定会最终确认。我只是觉得比起其他股票，技术上能看到更多的希望。

[ 本帖最后由 caozhi1984 于 2008-11-6 12:42 编辑 ]

peppermint

谢谢lz
辛苦了

janvier0118

caozhi  我的偶像  ！

toutpetitlappin

欧洲的股市估计还能创新低～等着吧，最快年末前

ixidavid

顶啊，好贴，