caozhi1984的投资学习之路

caozhi1984

《超越金融——索罗斯的哲学》,作者是美国著名的投资家乔治*索罗斯。此书记录了索罗斯09年10月的系列演讲内容。
    第一讲和第二讲总结了索罗斯一生的经历和反思，详细阐明了指导他从事商业经营和公益事业的理念架构，以及如何运用它对当前动荡的金融市场进行解释和分析。第三讲和第四讲中索罗斯谈论了他对道德价值观和政治权力的看法。第五讲则主要记录了索罗斯对未来的预测和对策。

精彩内容摘抄：
第一讲 人的不确定性原则
“可以用两个相对简单的命题说明我的核心思想。一个是，在参与者有思维能力的前提下，参与者对世界的看法永远是局部的和扭曲的。这就是‘缪误性’。另一个是，这些扭曲的观点可以影响参与者所处的环境，因为错误的看法会导致错误的行为。这就是‘反射’原理。”

“反射的概念需要进一步解释，它仅适用于有思维的参与者的情况。参与者的思维有两个功能：一个是理解我们生活在其中的世界，我称之为认知功能（cognitive function）；另一个是改变境况使之对我们有利，我称之为参与或操纵功能（participating or manipulative function）。这两个功能将思维与现实从相反的方向连接起来。”

“在意图和行动之间肯定会有偏离，行动和结果之间又会有进一步的偏离。这样，就使我们对现实的理解和事件的实际发展过程都有了不确定的因素。”

“外部的现实只有一个，而主观的看法却会有许多。反射性可以将现实中的任何两个或多个方面联系起来，在它们之间形成双向反馈环。在特殊情况下，双向反馈环甚至可以发生在现实的某个单一方面，例如一个单独的个体进行自我反思的情况，也许可以表述为自我反射性（self-reflexivity）。这样我们可以区分两大类：反射性关系，它将现实的主观层面相连接；反射性事件，属于客观层面。婚姻属于反射性关系，2008年的崩溃是反射性事件。当现实没有主观的一面时，也就没有了反射性。”

“反馈环可以是负面的或者正面的。负反馈使参与者的看法与实际情况更接近，正反馈使两者背道而驰。换言之，负反馈的过程是自我纠正（self-correcting）的过程。它可以永远的进行下去，而且如果没有外部现实的重大变化，它可能最终达到均衡（equilibrium），这时参与者的看法符合事物的实际情况。这正是金融市场应该发生的现象。因此作为经济学核心理论的均衡，是负反馈的极端情况，即我的理念架构中有局限性的情况。”

“与此相反，正反馈是自我强化（self-reinforcing）的过程。它不可能无止境的继续下去，因为参与者的看法终将远离客观现实，而使参与者不得不承认其看法是不现实的。如果现实情况没有变化，这一过程也不可能反复出现，因为正反馈的本性会强化现实世界中占主导的趋势，不论该趋势是什么。这样，我们得到的不是均衡，而是动态的不均衡，且会导致远非均衡的状况。通常在远非均衡的情况下，认识与现实之间的差距会达到极点，因而向相反的方向启动正反馈的过程。这种起初是自我强化，最终成为自我毁灭的繁荣——衰退周期，或是泡沫，这正是金融市场的特征，但这种现象在其他领域里也可以发现。我称其为易扩散谬误（fertile fallacies），即对现实的解释是扭曲的，而其产生的结果又强化了这种扭曲。”

第二讲 金融市场
“我先讲一下将我的理念架构运用于金融市场的两个基本原则。第一，市场价格总是扭曲其背后的基本面。扭曲的程度可能微不足道，也可能十分严重。这与有效市场假说针锋相对，有效市场假说认为市场价格准确的反映所有存在的信息。第二，金融市场不会单纯消极的反映内在现实，它也有积极的作用：能够影响其所应该反映的所谓基本面。行为经济学忽略了这一点。它只注重反射过程的一半，即金融资产的错误定价，而没有论及错误定价对基本面的影响。”

“我认为，金融市场有办法改变基本面，改变的结果可能使市场价格与内在基本面更相符。这与宣称市场总是准确的反映现实，并自动趋于均衡的有效市场假说形成了鲜明对比。”

“一个完整运转的正反馈环起初是向某一方向自我强化，但最终会达到极点或逆转点，此后则向相反的方向自我强化。但是正反馈的过程不一定能走完，在任何时刻都可能被负反馈终止。”

“我根据这个思路研究出了关于繁荣—衰退过程或称泡沫的理论。每个泡沫都有两个组成部分：现实中主导的潜在趋势，和对这个趋势的错误理解。当趋势与错误理解积极地彼此强化时，就引发了繁荣—衰退的过程。这一过程会在发展中受到负反馈的检验。如果趋势足够强大，能经得起检验，趋势和错误观念则会进一步相互强化。最终，市场预期变得与现实相差太远，致使人们被迫承认错误观念的存在。随之而来的是黄昏期，怀疑增长，更多的人失去信心，但主导的趋势由于惰性仍在维持。像花旗集团前首席执行官查克*普林斯说的‘只要还有音乐，就要起来跳舞。我们还在继续跳。’最后终于到了趋势的逆转点，然后它开始朝相反的方向自我强化。”

“泡沫现象具有典型的形状不对称性。上涨拉的时间很长，起始较慢，逐渐加速，直到黄昏期拉平；下跌则很短很陡，因为它是被强迫清算所强化的。幻灭引起恐慌，使之达到金融危机的巅峰。”

第三讲 开放社会
“启蒙时期的哲学家们将其信仰置于理性之中。理性应该像探照灯一样照亮消极的躺在那里等待被发现的现实。理性所起的可塑造现实的积极作用在很大程度上被排除了。也就是说，启蒙思想没有意识到反射性。其结果是对现实看法的扭曲，但这在当时的发展时期是恰当的。”

“根据启蒙思想的看法，理性与现实是彼此分开和相互独立的。人们要使现实变得对自己有利的唯一途径，是理解决定事实发展过程的规律。在这种条件下可以理所当然的认为，发现这些规律是第一位的。这一点塑造了人类智能最伟大的成就，即自然科学的发展。只有在对人类事务的研究中，谬误才悄悄溜了出来。”

“相比之下，后现代的世界观是完全误导性的。它为政治提供了一种非道德的实用主义的手段，可以这样归纳：既然我们已经发现现实是可以操纵的，为什么要给认知功能以优先地位呢？为什么不直接进行操纵？为什么不追求权力而要追求真理？”

“这个问题是有答案的，即尽管现实可以被操纵，但其结果肯定与操纵者的意图相悖。这种偏离有必要被保持在最低限度，而这只能通过更好的理解现实来达到。”

“对现实的客观性的笃信在我的思维中的作用，与宗教在有些人的思维中的作用是一样的。在没有完全认知额情况下，我们需要信仰。我相信的是严峻的现实，有些人相信的是神。”

“综上所述，在近代史上，对思维与现实的关系，人类已接受了两种谬误：启蒙期谬误和后现代谬误，他们是彼此关联的。启蒙期谬误没有认识到人的活动中操纵功能的普遍存在，而对操纵功能的发现导致了后现代谬误。每一种谬误都只认识到错综复杂的关系的一半。”

第四讲 资本主义与开放社会
“市场机制的明显特征是‘非道德的’（amoral）：一个人的1元钱与另一个人的1元钱完全等值，不论它是怎样获得的。正是这一点使市场变得如此有效：参与者不需要考虑道德因素。在一个有效市场中，个人的决定对市场价格的影响很小：一个人不参与买或卖，另一个人会以很小的差别取而代之。因此，个体市场参与者对市场价格的结果责任不大。‘非道德’很容易与‘不道德’（immoral）混淆。我常常被问道，尤其是学生听众会问，我是否对在股票市场上赚了那么多钱而有负罪感。我解释说，在我成为公众人物之前（公众人物确实可以影响市场），我的决策过程中不包括道德考量，人们往往无法理解。”

“市场原教旨主义的论点有几处站不住脚。第一，金融市场不是趋于均衡的。一般均衡理论（general equilibrium theory）认为供给与需求的条件是独立存在的，市场的无形之手继而会将供给与需求导向均衡。这种说法忽略了市场价格与潜在的供给与需求条件之间的反馈环，也忽略了隐蔽在市场机制背后的政治程序的有形之手的作用。”

“第二，一般均衡理论认为，资源的初始分配是既定的，这排除了对社会公平的考量。更重要的是，该理论假定人们知道自身的利益是什么，而且知道怎样最好的追求这个利益。实际上，在人的想法与事实之间有很大的差距。”

“我已经提到了其中一点，即金融市场不是趋于均衡，而是易产生泡沫。监管的缺失促使了超级泡沫的产生，其破灭会对今后若干年美国的经济产生负面影响。这又揭示了对开放社会的另一威胁：代理问题和金钱对政治的影响，污染了政治程序。”

第五讲 未来的路
“我已经集中讲了反射性的问题，即参与者的思维与现实的双向关联，我也强调了错误理解和错误观念与现实的因果关系。但这两种影响都很奇怪的被忽视了。这些影响给事物注入了不确定因素，结果是除了非常简单的情况外，几乎不可能预测未来。”

“目前情况下的欧元是一个不完整的货币：它有一个共同的央行，但没有一个共同的财政部，而对银行担保和对其注入资本是财政部的职能。”

“为了使自己被世界所接受，中国也需要成为一个更开放的社会。世界其他国家绝不会让个人的自由服从于中国的繁荣。随着中国逐步成为世界的领导者，它必须学会更多的注意世界其他国家的看法和意见。但是所有这些变化也许发生得太快，中国领导人还来不及调整自己。希望中国的领导人能够承担起历史的重任。毫不夸张的说，世界的未来要看他们怎么做。”

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注：《超越金融》这本书我没有写个人读书体会，因为自认对索罗斯还不够了解。要研究索罗斯的思想就必须先研究索罗斯的老师、著名哲学家波普尔。我已经订购了波普尔的相关著作，未来在对波普尔和索罗斯的全部著作系统了解的基础上，我将补上此书的个人体会的。

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下面是我与一个朋友的投资交流，其实怎样做到“不亏钱”也让我想了很久，有人把投资亏钱当作投资必然的成本，坚持截断亏损让利润奔跑原则，因此亏小钱对他们来说不是问题；也有人坚持在大众被恐惧氛围包围时才“挥杆击球”，购入打折股，他们也能够做到不亏本金。当然，按照价值投资原则低估买入后股价继续大幅下跌会使投资者接受巨大的机会成本，即丧失了更低价买入的机会。巴菲特的智慧之处就在于他建立了由众多弱周期性企业组成的源源现金流和由几大保险公司组成的“类无息贷款”的资金池，完美解决了股价下跌带来的机会成本问题。

新浪网友2010-05-29 00:17:11 永远不要亏钱？听起来很好。但如何实现呢？即便你在你自己认为的安全边际内买入，股票如果继续下跌，如何应对呢？实际上已经开始亏钱了！！！


博主回复：2010-05-29 08:49:38

卡拉曼书中原话：“沃伦*巴菲特喜欢说的第一条投资原则是‘不要亏钱’，第二条规则就是‘永远也不要忘记规则一’。我也认为防止出现亏损应是每个投资者的主要目标。这并不意味着投资者应永远也不要承担任何可能出现损失的风险。实际上‘不要亏钱’意味着经过几年之后，投资组合中的本金不应出现明显损失。”

从估值角度看，坚持低估买高估卖的投资原则，赚钱确定性大。从趋势角度看，买入后下跌是很可能的，如果你卖了当然就亏了。我买入等到市场整体高估才卖，这笔交易就不能算成亏钱吧？对投资者来说，持有期的波动和投资结果的亏损是两个概念。个人看法，不一定对，呵呵。

也许从另一个角度看的更清楚，假如你50万买一套房子，2年后100万卖出，这毫无疑问是不亏钱的，即使期间房价会上下波动。投资者对账户频繁的做模拟清算会感觉亏损。但对于个人投资来说，短期衡量是没有太大意义的，毕竟没有人逼我们低估买更低估卖的。

cielfrance

新浪网友2010-05-29 00:17:11 永远不要亏钱？听起来很好。但如何实现呢？即便你在你自己认为的安全边际 ...
caozhi1984 发表于 2010-5-30 16:46

呵呵。那个网友就是我。
我觉得这个所谓的原则没有任何意义。总体上不亏。谁也不想亏啊？可是事实是残酷的，即便你估值低时买入，股价仍然会下跌，你就是亏了，亏了不卖，继续持有。这与"截断亏损，让利润奔跑"的理念背到而驰。如果5年8年都不涨，你的资金就被占用这么长时间。那就是不解套不卖喽？如果其间企业状况，估值发生变化，你是因为亏损继续不卖呢？还是因为估值不再便宜而亏损卖出呢？
我的结论：要么做趋势，要么做价值。二者水火不容。

caozhi1984

呵呵。那个网友就是我。
我觉得这个所谓的原则没有任何意义。总体上不亏。谁也不想亏啊？可是事实是残酷的 ...
cielfrance 发表于 2010-5-31 11:20

这个原则说白了是一个目标，意思是告诉投资人：不要仅仅盯着盈利，更应盯住风险。也就是说，如何做好风险控制来达到一轮周期过后不亏钱？在熊市以打折价买入优质股是方法之一。

你把“不要亏钱”这四个字理解成了行为，而事实上它是一个目标。

价值投资是靠市场的非理性导致的错误定价获利，而趋势投资仅仅跟随价格，认为市场走在前面，市场非常有效率。本来两种投资观就不同，所以做的决策肯定不同。

说两种投资哲学水火不容我是同意的。但我并不认为他们在制定投资策略时水火不容。很简单，我可以按照价值投资原则低买高卖，到高估区决定卖，但非常具体的什么时间什么价格卖，这只是个交易问题。很多价值投资者（如英国的安东尼波顿）就是在达到卖出区域的时候依靠技术指标的指示卖出。做价值投资也可以右侧交易嘛，只要是符合低估买高估卖的原则，呵呵！就像战略上决定撤兵，战术上具体可以决定撤退的最有利时机。这没有什么水火不相容的。只是你得心里清楚在你的策略中，哪个是主，那个是次。

如果对“持有期的波动”和“投资结果的盈亏”都无法区分，我也无意对此继续讨论了。按照趋势思维，价格变动的内在原因是什么无所谓，只要跟踪价格变化就行了。但对于做价值投资者来说，弄清楚变化的本质比仅观察市场表面（价格）更重要。在熊市中买入优质成长股，就能够享受戴维斯双击带来的盈利。不用担心股价未来走势，我只需要知道人会贪婪会恐惧，经济会周期性大幅波动，那就够了，安全边际就会被创造出来。

caozhi1984

   《论性》是香港股坛名家曹仁超先生继《论势》《论战》后的第三部作品。

   在本书中，曹仁超重点谈论了投资中的人性因素。书中没有探讨具体的投资技巧，而是对成功者的成功特质进行了探讨。不论成功的企业家还是成功的投资者，都源于其性格上异于常人的特质。曹仁超认为，成功的企业家需要具备的特质与成功的投资家所需具备的特质是不同的，所以，我们应该了解自己的性格，发挥自己的比较优势。另外，成功的投资者都会勤奋学习，不断提高自我。物以类聚，人以群分；作为过来人，曹仁超认为在金融界中广结良师益友对于个人成功也是非常有益的。

   曹仁超是一个趋势追随策略的推崇者，他在此书中除了力推顺势而为的投资方法外，更多次强调了建立一套适合自己性格的投资系统，严格按照投资原则做决策的重要性。只有这样，我们才能在作投资决策时摆脱情绪困扰。

   全书分为六章，分别是：第一章（性格决定命运）、第二章（金融行为源于人性）、第三章（散户的弱点）、第四章（龙啊，龙）、第五章（两性大不同）及第六章（知性制胜）。

精彩内容摘抄：
“放眼各行各业的企业老板，相较之下，我发现自己缺乏他们的性格、实质及正直不阿，亦即本节主题所说的‘创富C.S.I.’。”

“成功的企业家都有坚毅不屈的性格，即使在财政最困难的时刻，他们仍然会咬紧牙关捱下去。”

“在投资世界中，声音最响最亮的一位，内里可能空洞无物，因为只有输家才会言论偏激、性格鲁莽。”

“成功的投资者，通常都有强烈的求知欲，永远都会对世界各国经济发展、金融市场走势、行业发展前景，以及投资对象有透彻的了解。他们在自己领域内学习，从书本上吸收知识，从别人成功的例子中学习秘诀，更从别人失败的例子中汲取教训。”

“投资者应该只信自己，不要信别人。在金融市场里，既无先知亦无专家（不论是外国专家还是土产专家），只有输家和赢家。”

“一般所谓的‘专家’，其实跟你我一样都是常人。他们只有分析能力，而无预测能力。我老曹无意贬低他人，皆因本人亦出身于证券业，深知自己并无预测能力。我只是想强调，在投资领域里‘求人不如求己’的道理。”

“真正懂得赚钱之道者，不会轻易教人。故听从什么专家或分析师意见、阅读什么发达秘籍，实在没有多大意义。坊间教人致富的书籍，例如那些指导散户如何赚取一亿元者，作者本人赚到一亿元没有？那些指导散户从A股套利、短线掘金者，自己战胜了股市没有？能够赚取亿万元财富的人，写书兴趣必大减；已退休者则另作别论。”

“股市的盛衰循环，中国传统的阴阳学说早已告诉我们：盛极必衰、衰极必盛，循环不息。作为凡人，我们只能奉天承运，不能逆势而行。”

“投资亦然，我们应随着经济周期的盛衰起伏，来制订自己的投资策略。譬如说2010年才投资中国一线城市的房地产市场，便犯了秋天播种的毛病，任凭阁下冬天如何努力，春天都不会有收成。”

“追求财富的目的就是为了追求快乐，热爱生命则是生活愉快的主要元素。人生的尽头并不在于你一生中赚钱多少，而是整个过程中阁下是否活得精彩！”

“能够投资成功的人，肯定不怕辛苦、不怕沉闷、而且严守纪律，绝不任意妄为。大部分成功故事的背后，都是冗长而乏味的工作和努力。胜利者总是那些能够持之以恒，并且在学习及行动过程中得到乐趣及新经验的人。”

“永远记着,财富累积慢如蜗牛，失去却易如反掌。”

“天变地变人心不变。人性的本能由洪荒时代开始建立，经过百万年前的进化，已潜藏于人类的遗传基因里。要改变人性，并非一朝一夕的事。一再重复的历史教训，并未能让投资者变得理性起来。投资市场已存在数百年，数百年过去了，人性根本没进步过，市场永远过度反应。”

“是故我老曹一再强调，成功的投资者应将99%的感情移走。做人要有人情味，投资却最好‘没人性’。独立思考本身就是违反人性的行为，但唯有如此，我们才有机会在股市高峰时卖出，在股市低谷时买进。”

“我老曹拥有典型的天蝎座性格，为人爱憎分明，年轻时更是大情大性、追求浪漫、感情用事、做事毫无计划，好胜心又强。在经历了20世纪70年代初接连两次重挫以后，我方才明白，只有运用系统性的投资策略，严守追随趋势、止损不止赚、加涨不加跌、不猜顶、不抄底等纪律，才能够战胜自己的本性。”

“投资者一旦被恐惧或愤怒控制自己，往往会产生杯弓蛇影的现象，然后不自觉地做出非理性抛售，而不再用理性去分析事物。避免的唯一方法，就是在自己开始感到恐惧及愤怒之时，立即停止‘行动’或建立一套投资系统，设法令自己重新冷静下来，令自己再次由理智控制情绪为止，勿让恐惧及愤怒支配自己的行为。”

“一个成功的投资者，除了要懂高超的分析技巧之外，亦必须摆脱遗传基因的影响，学习接受孤独。”

“真正成功的投资者，通常都会花上很长的时间来审视自己，琢磨出自身性格的长处、短处，再参考别人的投资策略，为自己度身订做一套配合性格的买卖系统，然后持之以恒地去执行。”

“我老曹一再强调，别人运用的投资法，未必适合阁下。如果你是短炒冠军，便无须自己骗自己，勉强自己去做什么长线投资。本人习惯用趋势投资法，亦不羡慕别人用价值投资法赚到大钱。”

“我从来反对大户、小户的区分。有哪个大户不是从小户阶段一直走下来的？”

“金融市场里，只分赢家与输家。两者主要区别在于思考的角度不同，赢家胜在懂得逆向思维、出奇制胜，输家则主要输在自己的性格缺憾上面。”

“回首看来，过去认识的朋友而今几乎粒粒皆星，朋友甲是‘投资大师’、朋友乙被誉为‘金融奇才’，然后朋友丙、丁、戊是‘股坛教父’、‘打工皇帝’、‘金融界才子’......作为他们身边的好友，难道我老曹还不在金融界精英之列吗？原来真的是物以类聚，大家兴趣一样，所以才能聚在一起。可惜我老曹亦难免有身为中国人的劣根性，常因自卑而不愿高攀当年的名人。其实不少名人都十分和蔼可亲，并不拒人于千里之外，只因自己当年的自卑而错失了认识他们的机会，现在想来总觉得遗憾。”

“原来我们认识什么样的人，跟什么朋友交往，往往会影响我们将来成为什么样的人。因为我们早晚会成为其中的一分子。如果你有幸认识到刘备，那么你也可能成为关公或张飞。”

“真正的朋友可分为两种：一种是可以结成共同努力的伙伴。因为人生路途崎岖难行，如有志同道合的朋友同行，便会不惧艰辛痛苦；另一种则是可以互补不足、互相挑战对方思维的人。两者都是对自己的事业大有帮助的人。”

“杰出人士之所以‘杰出’，总有其值得让人学习的地方，他们要不是脑袋特别灵光，便是特别擅长处理人际关系，懂得利用自己的交际圈子，让自己的事业做得特别成功。是故与较自己高一点层次的人士交往，建立深厚的友谊，我们便能在社会的阶梯上拾级而行，一步一步往上走，与好友一起进步。我步步高升的同时，他亦蒸蒸日上，制造一个良性循环。”

“有人说，旧友如酒，越老越醇。我却说，朋友不分新旧，只分良师益友，还是酒肉之交。”

“永远记住，在牛市之中，股票市场的游戏规则是增值者胜；但在熊市之中，游戏规则却变成保本者胜。在熊市中欲作中长线投资，更是毁灭个人财富的最佳办法。”

“什么是佛？把‘佛’字拆开，就是‘人’和‘弗’，亦即‘非人也’。投资者只要达到忘我的境界，遵守股市的生存法则。撇开作为‘人’的情绪误区，方能修成正果，创富立业。这就是‘性’。”

caozhi1984

  《亚当理论》的作者是美国的威尔德(Welles Wilder),他是技术分析中很多常用指标（如相对强弱指标RSI）的发明者。在本书中，作者并没有引用大量技术分析指标作分析，而是仅仅着眼于市场价格本身，着眼于当下的市场正在发生的事情，作出投资决策。作者多次强调了投资中大道至简的道理。亚当理论十分简单——简单到五岁小孩都能操作。亚当理论与其他探讨趋势投资的理论一样，其精髓都可以归纳成一个词：顺势而为。

  本书中的重点内容可概括为4个部分：第二映像图（第十三至十六章）、设置止损点（第二十至二是二章）、进场操作的三个线索（第二十五章）、操作十大守则（第二十八至二十九章）。

精彩内容摘抄：
“请注意，市场如何运作的理论和发现，与在市场上获胜是有差别的。亚当理论主要不在于讨论市场或市场的运作方式，而讨论的是在市场上成功的秘诀，这是不同的。”

“后来我在其他每一位成功的操作者身上，都看到这一点。说穿了，那就是：他们绝不、从不让任何有关市场的意见，阻碍自己的操作。”

“市场不断在变化。只有全然无知的人，因为拥有充分的弹性，才能适应时时刻刻的变化。要不是如此，我们会为了保护某种仓位动弹不得：‘它本来应该是这么走的’。胡说八道，真正重要的是：它正在走那一条路？现在是怎么走？用另一种方式说：要在市场上获得真正的成功，我们必须用五岁孩子的眼光来看它们。”

“要在市场上成功，第三大障碍并非我们对市场了解得不够，而是我们懂得太多。我们必须忘记自以为懂得的一切事，才能对真正发生的事‘看’得更清楚。换句话说，我们必须愿意投降，追随市场的脚步——而不是设法要把它纳入我们意见和知识的小框框里。”

“能够预测当然很好，不过当预测与现实背离时，我们必须跟着现实走。能够分析当然很好，不过分析与现实背离时，我们就得跟着现实走。知识丰富当然很好，不过当知识与现实脱节时，我们必须跟着现实走。而什么是现实？很简单，就是它目前实际的走向。”

“价格是最真实的。”

“所有基本面的考虑，都是基于什么事情应该会发生。如果一种商品的供给量充裕，那么市场应该下跌。如果收成不佳，那么需求量会大于供给量，价格应会上涨。如果艾略特波形还有一只脚没完成，那么价格应会上涨。如果相对强弱指标高于80，那么是市场应该反转而下。我们的思想一直围绕着什么事应该发生而打转，围绕着市场应该怎么做。但是在市场上，这些事一点关系也没有。重要的是目前发生的是哪些事......意思是说，我们要注意的是‘目前’的价格‘是’怎么样。”

“如果我们真的好好想一想，我们将发现，市场之中唯一要紧的，是目前它往哪个方向走。其他每件事都完全无关紧要。如果世界上每个系统和方法都说某一特定市场此刻应该下跌，而事实上它却正在上涨——那么上涨才是目前的走向。这才是最要紧的事。”

“是的，大盘有时候可以预测得很准，但这仍不是明智的做法，因为追随市场更为有效。甚至于，想去预测市场，心态依然不正。”

“想抓头部和底部的人，最后都会抓到大白鲨。”

“要赚钱，除非是自始至终你操作的方向与趋势吻合。”

“当代一位最伟大的操作者说过下面这些话：你可以做错很多事，但只做对一件事——也就是赔小钱——便能够在这一行中赚很多钱。”

“如果没有停损点，我们就像处于狂风巨浪中一艘没有舵和锚的小船——我们很容易成为情绪和推理的牺牲者。”

“操作者所犯的最严重错误，是让小损失变成大损失。不设停损的话，这种情况发生的可能会高出许多。”

“因此，我们的问题是：何时获利了结？最不武断的方法，是让市场告诉我们怎么做。曾经有多少次你在获利了结之后，眼睁睁的站在场外看着大盘上涨？如果我们只是设法‘映射’市场、追随市场，那么在应该退场之时，事情会变得很明朗。我们只须一直往上设停损，直到市场反转对我们不利，把我们带出场为止。”

“总而言之，智者放得开，会随波逐流，会把自己托付给宇宙至高无上的真与善，会尽己力轻松愉快的去做，同时不会把结果挂在心上。他会让自己尽情享受生而为人的恩赐，同时抛开自我，以伟大的爱和超然情操处事，并保持心灵的宁静，因为他知道，河水终将流到它该去的地方。他让自己处在眼前的世界，并享受人生每一寸宝贵时光之美。”

剑云

多了这么多书,LZ你到底从入市到现在赚了多少钱啊.

caozhi1984

我自05年初入市以来，完整经历了一轮超级牛市的疯狂和一轮全球金融危机的摧残，当初投入的每一元RMB增长到了现在的5元多RMB。

经常看我帖子的朋友应该可以发现，我看的这些书很少有大陆的作者，原因是大陆股票市场建立时间太短，几乎不存在长达几十年成功的投资者，国内的作者很多自己都没能做到长期的投资成功，写的书大多数是滥竽充数，误人子弟。我读书的目的就是为了在股市赚钱，所以我的阅读范围主要是引进的投资著作，作者大多是成功的投资家。我希望通过大量阅读并结合投资实践来使自己更快的成长起来。如果忽略阅读，仅仅靠自己悟，谁都不敢肯定自己就是下一个格雷厄姆或利弗莫尔。

caozhi1984

   《费雪谈创富》的作者是肯*费雪，华尔街教父级投资家菲利普*费雪的儿子。肯*费雪是市销率指标的发现者，也是费雪投资公司的创始人兼首席执行官。
   虽然老爸在投资界很有名，但肯*费雪却是凭借自己的努力登上了财富榜，成为美国排名第271位的富豪。他的成功之路并非一帆风顺。在最困窘的时候，他甚至到酒吧去弹吉他，来赚取一点生活费。后来，他从一个人的企业开始，创立了今天规模巨大，口碑良好的费雪投资公司，管理着400亿美元的资产。
   这本书的核心内容是从微观和宏观的角度出发，探寻超级富豪们飞黄腾达的秘诀。经过观察研究，肯*费雪发现从根本上看，人们千奇百怪五花八门的致富方法可以归纳为八条途径。我们需要做的，就是从中选择一条自己喜欢的，然后一直坚持走下去。由于费雪本人是通过“创办企业”和“用别人的钱赚钱”而成为巨富的，因此这两种致富方法也是该书着墨最多的地方，是全书的亮点。书中第五章（稳赚不赔的致富之道）结尾的金融行业职业指导也值得常常翻阅。

八条最基本的致富方法：
  1.自己创办一家成功的企业。
  2.成为某家企业的首席执行官。
  3.慧眼识英雄，采取跟随策略。
  4.把名气转化为财富——或者是把财富转化为名气，然后再赢得更多的财富。
  5.用别人的钱为自己赚钱。
  6.为自己找到源源不断的未来现金流源泉。
  7.成为地产大亨，靠投资房地产发家致富。
  8.选择那条“最多人走过的路”——勤俭节约，好好投资。

精彩内容摘抄：
“要想获得成功，创业者必须沉着无畏、严于律己，脸皮要厚到‘刀枪不入’，对企业的发展前景有详细的战略谋划，还要有一张庞大的后援人脉关系网。”

“突然之间，我明白了什么叫做身先士卒。领导者只是给予了以往从未有过的肯定和表扬，员工们就变得比以往更加努力，更有创新精神。”

“人们大都认为自己必须得先了解金融行业的技术知识，否则根本不可能在这个行业里取得成功。你错了！你应该先从推销学起，然后再学习有关金融和投资的专业知识——这样做也许效果更好。”

“很多人以为他们不需要自己亲自去推销——他们可以自己创办企业，然后雇佣专门的推销人员。然而，在金融服务业内，如果你自己从未亲自做过推销，就无法雇到最优秀的推销员，也无法管理好这些人。”

“想走这条路的年轻人必须要先学会销售——不管推销的是哪种产品——20多岁时要先做好这个工作，然后再去推销金融产品。在推销的过程中，你会自然而然地学会很多金融知识。30岁刚出头时，你可以开始努力培养自己的金融分析能力，强化自己的技术知识。到那时，丰富的实践经验能够帮助你迅速掌握各种高深的金融知识。”

“这就是收费型金融企业（即：资产管理公司）吸引人的特征之一。公司的规模不用做到非常大，就已经能给你创造足够多的财富了。”

“你喜欢承受巨大的风险以获得巨大的收益吗？你是个独来独往的独行侠吗？你想创办收费水平高的金融企业吗？好吧，对冲基金是你的最佳选择。对冲基金的收费模式被称为2-20模式，即基金经理每年按照所管理资产的总额收取2%的管理费，此外，基金资产增值部分的20%也归基金经理所有！如果你精于投资之道，或者是运气好，又或者是二者兼备，那么财富的积累速度就更快。”

“从事金融服务业的一条最重要的金科玉律是，千万不要触犯法律。金融从业人员有时会忘记这条戒律。也许骗子能成为富翁，但他们不能保证自己永远富有下去。”

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