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Gregory_Wang

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欧洲各大银行将损失近300亿美元希腊债务

    机构

2011年07月22日 21:30　　　
文 / 张澄

欧洲各大银行承诺为新一轮救助计划贡献力量的决定，可能会使自己损失206亿欧元（297亿美元）的希腊债务，

国际金融机构（IIF）在声明中表示，作为债券交换和债务回购的一部分，银行将自愿勾销21%的希腊债务。而据欧洲银行业协会（European Banking Authority）数据显示，欧洲的90家大银行共持有980亿欧元的希腊债务。

对希腊的救助计划，共需要各大银行贡献540亿欧元。

M.M. Warburg分析师Andreas Plaesier表示，各大银行必须做好准备面对任何跟希腊有关的债务勾销，最为关键的就是为希腊银行提供资本，阻止危机向希腊以外的金融界蔓延所导致的连锁反应。

几大银行损失数额如下：

法国巴黎银行（BNP Paribas）                    10亿欧元

法国兴业银行（Societe Generale）             5亿欧元

德意志银行（Deutsche Bank）                    3.17亿欧元

法国农业信贷银行（Credit Agricole SA）    1.38亿欧元

http://wallstreetcn.com/node/4269

老實說, 我覺得算是中文美歐財經網站中比較出眾的一個了. 至少文章雖然字不多但都挺有質量

xyfcls

美国提高债务上限谈崩了，呵呵，周一有节目看了。不过债务上限最终肯定会上调的，就算8月10号大限之前谈不拢，之后也会谈拢的，毕竟两党议员都有老婆孩子要养，债务上限不上调，政府就开不出工资，8月10号和最终达成协议日起之间发生的违约规模估计不会特别的大，不要低估美国政府，除了发债，他还有很多方法筹措短期资金

Gregory_Wang

加倉achat danone 51
vent sanofi 55.78 清倉pv 3.8%

倉位 20% bn, 13%co

Gregory_Wang

下單, eo 27.75, exct, 跌得太誇張了

第二张, 27.5 取消

本来在尾市想卖, 但买盘活跃, 但有不想追加, 因为股价已经不再有太低的估值了, 所以索性放到明天开市. 怎么说也是个大盘股, 获利回吐估计也就-10%就结束了. 暂时没有目标价格, 就放着吧.

现在,
eo 11.3%
bn 20.36% (不愧为我的最爱)
co 13%

现金有56%左右.

云中鸟

Gregory_Wang 发表于 2011-7-26 14:19
下單, eo 27.75, 跌得太誇張了

Prises de bénéfices很强，S1报表不错，但是市场反应和POM却相反，昨天30.2E出来一半，今天29.2E STOP执行.
两年来第一次看见EO一天跌倒-10%.

xyfcls

云中鸟 发表于 2011-7-26 16:09
Prises de bénéfices很强，S1报表不错，但是市场反应和POM却相反，昨天30.2E出来一半，今天29.2E STOP执 ...

EO的估值太高了，同板块plastic omnium市盈率才6倍，他母公司标致集团市盈率也才不到5倍，所以投资者没什么买它的理由，要么买标致，要不买plastic omnium，趁好消息出来赶紧出货

xyfcls

Gregory_Wang 发表于 2011-7-26 15:19
下單, eo 27.75, exct, 跌得太誇張了

第二张, 27.5

我倒觉得应该买标致，弗吉亚跌的把标致的股价带低了3%，但标致明天公布业绩，子公司业绩这么强劲，估计母公司也差不了，所以今天收盘前可能是进点标致赌一把的机会

云中鸟

xyfcls 发表于 2011-7-26 15:38
EO的估值太高了，同板块plastic omnium市盈率才6倍，他母公司标致集团市盈率也才不到5倍，所以投资者没什 ...

正好相反，反观前十年，EO的股价都在60E左右，最低一次2003年28E，2008年跌倒5E，现在是回归正常股价的过程.

xyfcls

云中鸟 发表于 2011-7-26 16:48
正好相反，反观前十年，EO的股价都在60E左右，最低一次2003年28E，2008年跌倒5E，现在是回归正常股价的过 ...

股价得靠业绩支撑啊，难道美国国际集团也能回到历史高点？

Gregory_Wang

清仓eo, 27.98, pv0.3%左右, 折腾

jackchensheng

开盘的时候出了gaussin，为了避险。
现在看来  亏了

xyfcls

分红税怎么30%这么多啊，我总收入达不到纳税标准，那我明年报税的时候这个钱会反给我吗？

Dillon

jackchensheng 发表于 2011-7-27 09:35
开盘的时候出了gaussin，为了避险。
现在看来  亏了

很久没有发帖评股或者荐股了.

因为还没有找到比Gaussin更好的recovery的潜力股值得去推荐.
关于Gaussin, 之前已经分析很多了, 最近也就不好继续多说什么. 因为股市有风险, 如果过于推荐, 而推荐的股票走势不好, 会被骂的.
因此只能说个人的看法, 仅供参考.

有暴涨潜力的股票一般有三种, 一种是CA/RN增长潜力巨大, 技术革新性并有技术垄断.
另一种是之前因为经营不善或者在转型期或者大环境和行业环境不好, 而现在开始过了这个阶段, 在恢复期, 离历史高点的距离还很大.
最后一种是有OPA可能.

近期的牛股中:
ALCAR属于前者的经典给个代号"李逵", STNT也是这一类不过更像"李鬼", 另外STNT同时属于第三类. PRC也属于这一类,但更多的是炒概念, 炒这个法律和所谓的marché normalizé unique. 但之后实际的CA/RN的增长空间并不容乐观, 起码1-2年内对CA/RN的增长潜力不太看好. 最近的其他几只牛股比如ALADM也可以归入这类, Facebook效应不容忽视.
JXR属于第二类，其竞争环境激烈，竞争产品除了价格低也没有太大的优势，因此很难真正的归入第一类。但是因为从MP3转型过来，CA/RN上涨的空间还很大，很可能从去年的CA 88M增长到今年的CA接近200M。
第三类股票除了之前提到的STNT，还有近期火了一把的ALPWO。TEO也有可能的说。

现在说ALGAU(Gaussin)。很明显他同时属于1和2，但是不属于3。
从第一类的角度来说，如果flottant很少我们跟alcar比，但是由于近期的AK，情况有所变化，因此我们只能和PRC比。PRC号称1500%潜在CA增长，但是很虚很遥远，尤其是有ARTNET作为参考。但是ALGAU就来的实在很多。去年CA是3.2M，1600%就是51.2M，相当于年销售410辆ATT。当前ATT落实的订单虽然少得可怜（10+2+15+N），但是Letter d'intention和Option已经有382(100+242+40)。如果这个趋势能够保持并发扬，那么2012年全年销售400辆ATT可以说是触手可及。PRC如果CA真提高15倍，维持"合理"的marge（15%）和PER（15），那么预期的合理股票价格能到30.4E（5.4M*16*15%*15 / 6.4M = 30.375E）。而如果ALGAU的CA也能提高15倍，维持合理的marge(15%)和PER(15)，那么股价应该是21.7E( 3.2M*16*15%*15 / 5.3M=21.73E )。当然股票可能继续被冲淡一些，marge也会低一些，但是2012年目标15E还是很可行的。
从第二类的角度来说，说recovery，这个需要和JXR比较。同样是产品转型，同样是远远没有达到历史上的高点，同样是有不少的AK。ALGAU的缺点是AK是privé的，对于我们来讲股票是被冲淡了。但是换一个角度来说，AK privé比AK publique也其优势，尤其是参与AK的包括PDG本人和Fond FCPI。这时还要看CA和RN增长潜力。从CA来看，JXR从88到200这一步将可能比较顺利，但是之后呢？面对这样的市场竞争环境，个人不看好之后的200->400, 400->800。假设2011年底CA 200M, CB/CA合理ratio为1.0-1.5，没有其他AK,那么股价大概在8E-12E之间（200M*1.5/25M=12E）。但是问题是如果之后继续增长前景暗淡，那么这个ratio在1.0更合理, 因此股价在8E合理。之后2012年如果CA还是200M-300M，那么股价还是在8E-12E之间，最好情况（如对2013发展前景继续乐观，CB/CA ratio能继续维持在1.5）18E。
对于ALGAU，因为从下半年才实际上刚刚起步，2011年潜力"有限". 从2010的3.2M到2011的12.5M（对应于100 ATT）的可能性，和JXR的CA 2011年到200的难度应该差不多。那么股价应该是3.54E(12.5M*1.5/5.3M=3.54E)。但是根据当前订单的趋势，CA 2012年到25-50M（对应于200-400 ATT）的可能性很高，那么股价应该是7.6E-15.4E。而2013年的CA还可能按照同比利增长，因此股价到了2013年可能到达15E-30E。
另外股价不能仅仅看CA和CB/CA，还要看fond propre, 以及AK价格等因素。ALGAU 100%-78%控股ALGAU Asia, leaderlease，Metalliance等，最近AK又不少圈钱，4E左右已经是fond propre了，因此大家发现之前已经很难跌到4E之下了。
然后再比较marge。虽然ALGAU可能到不了ALCAR或者PRC那样的暴利，但是无论如何比JXR的利润率要高的。两者工厂都在中国大陆，生产的监管都是在香港或新加坡，但是竞争环境完全不一样。因此同样是CA快速提高，但是意义是不一样的。可以参考ALPWO和UBI的例子。ALPWO2010年CA提高不少，但是亏损扩大，非常巨大，这种情况下CA的提高并不是好事。UBI2010年同样CA提高了，RN也有所提高，但是RN还是太低，低于行业标准，因此recovery还没有真的validé，也是股价停滞不前的原因。Algau的情况明显不同，但是最后的marge如何，如何和EPD分钱，现在还得不到具体数据，也是剩下的最大的不确定性之一。
最后说到消息面，毕竟不是所有人都作长线的，股票价格很大程度上还需要那些作短线和中线的人撑着，尤其对于这种潜力股。JXR和PRC的消息面的好消息已近基本耗尽了，尤其是PRC，基本不会有什么消息了。而JXR出坏消息的可能比出好消息的可能大，因为竞争环境太恶劣了。对于ALGAU，之前出了不少坏消息，尤其是关于AK的。现在除非8月下旬宣布100辆ATT的订单没有签成，否则几乎不可能有蛇么坏消息了，尤其是Gaussin已经宣布AK基本结束，AK圈的钱用于生产15辆演示用的ATT，按常理之后还是要leaderlease付账的。而再之后，随着订单的落实，预付款和全款的支付，不太可能会有进一步的AK了，毕竟M.Gaussin自己也不希望被冲淡。至于好的消息，消息流，那么可以说是相当乐观的。8月底之前很可能100辆ATT落实，另外的242辆也随时可能落实，而新的lettre d'intention也随时可能来。同时MPO方面，EADS也随时可能购买Gaussin的专用车辆（记得缩写是APS）。而再Gaussin的长期计划中，ATT仅仅是第一个应用其专利的批量生产的产品，如果其他产品的研发和生产计划出来，带来新的增长点，那么将是更有长远影响力的消息。

结论：
其实这次公布的S1 CA并不重要，要有耐心，目标放长远一些。
Wait & See。。。

Dillon

我Gaussin几乎从来没有动过,一直就这么放着. 之前有不少作波段的机会, 都放弃了.
如果事后诸葛亮, 按照100%抓住波段来算, 那么至少放过一次45%的大波段,两次20-30%的小波段, 这么算manque à gagner能达到126%.
也就是是说, 放跑了超过100KE的PV.
但是其实不能这么算，因为没有人能正确预测出各个波浪的最高点和和最底点，更不能预测出各个消息，事件发生的时间和市场的反映，以及大环境的变化。
因此如果实际一些，按照保守波段方法（moyenner à la baisse），涨太快了就减仓33%，然后价格底一些再增仓回来。这样的话，我实际仅仅错过了3次33%仓位波段的机会，每次３３％震幅的波段中抓住了１０％的差价，manque à gagner只有10%也就是10KE。
但是问题是既然做波段，可能做对了，也可能做错了，比如减仓了33%之后，发现股票继续涨，结果只好在更高价格买回，反而提高了PRU，而不是降低PRU。因此假设对了3次，但是又错了1-2次，这样一抵消，其实manque à gagner只有3-5%。也就是3K-5K。
另外试图降低PRU的方法还有一种，就是当出坏消息了或者市场恐慌了，赶紧抛出，等更底价格买回来。但是道理是一样的，可能成功三次，但是可能也失败3次。比如如果今天早上抢着卖出，就很难很快再买回来回归到期望的仓位比例。

因此这么一总结，不难看出，如果长期看好，可以不动，也可能保留33%仓位做波段来试图减少PRU，两者差别不大，正负在每个月5%左右。而且资金量越大，股票流动性越小，波段的损耗越大，越难减小PRU。
但是对于消息面chargé, volatilité很高的股票，因为做波段而放跑大的涨幅的可能也非常的大。长期经常性的做小波段，必然会错过真正的大涨之后暂时性减仓好机会的，我之前在JXR和PRC上都犯了同样的错误，因此这次格外避免了做波段，不受诱惑。
当前的结果证明，虽然没有太大的收益，但是也没有太大的损失。1个月前我4.2进ALGAU的时候，但是还有其他的几个选择，比如在44左右买入PRC放着，10左右买入JXR放着，3800点买入LVC放着，当时还比较高的时候买入银行股，或者43左右重仓FR，或者22右买入STNT，或者6左右买入ALADV,　４左右买入HIM等。
其实当时在PRC, STNT，银行股，ALADV和HIM之间跳了一圈，损失了２５％左右的资金，把今年的PV都折腾进去了，才改成１００％ALGAU的，之后就没有再动过。
现在回首看去，假设没有买ALGAU而是持有其他股票，现在会是什么结果？　JXR, PRC, ALADV, STNT都会损失２０％左右.　HIM，银行股会损失１０％左右，LVC会损失５％左右，只有FR还能赚一点, 但没有现在ALGAU赚的多。

因此重仓死守ALGAU的这一个月中,　虽然没有抓住所谓的100K的PV，也没有用波段使PRU降低（只是一开始5.8E->5.5E做了一次10%仓位５％左右的波段，PV仅仅500E），还经历了ALGAU和市场的多次大跌，但是同样躲过了其他股票更大更持久的下跌，而且最后还剩下一点PV，没有损失任何手续费，也一直保持了自己计划中要求的１００％仓位,　不用担心放跑真正的大的涨幅，踏踏实实吃饭踏踏实实睡觉，　大盘都懒的看了,　上班也专心多了,　结果还是很满意的。

说了这么多,　主要是安慰那些错过波段，错过最佳买点,　错过最佳卖点的同志们，大可不必患得患失。波段不是炒股的唯一方法，也不一定适合recovery中的股票，大家完全可以分期定投（也不一定非要留２０％空仓等着补仓什么的），然后该干什么干什么去。

另外之前有人说了,　散户忌抄消息,　很有道理。但是具体如何做到不放跑好消息，却能夺开坏消息呢?　我觉得唯一的方法就是好好选股,选那种好消息出现的概率比坏消息出现的概率高很多的股票,　比如潜力股,recovery股，超跌的股，等等。然后做中长线,　顶多掺杂一些部分资金的小波段来减少成本，但是不受消息牵制而进进出出，或者跳来跳去狗熊掰棒子。

最后,　如果说我有一个奢望，那就是２０１３年之前Gaussin能顺利稳定茁壮的recover，这样我就可以像银行的零存整取那样操作,　不操心不担心的快快乐乐过好这２年，等２０１２－２０１３年再找其他的潜力股重作打算。 :D

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