不过我不太明白你说的anticiper la même chose pour l'économie，具体是什 ...
surrealist 发表于 2009-9-30 14:47
有一段文章试着分析了这种奇怪现象, 发上来有兴趣可以看看
Date le 1 septembre 2009 (Source : laTribune Auteur : Isabelle Croizard)
Ainsi, après avoir quasiment doublé pour passer de 2% à 4%, le rendement des obligations américaines à dix ans a, depuis, cédé plus de 60 points de base, refluant hier jusqu’à 3.37%. Le mouvement a été analogue de ce côté-ci de l’Atlantique, bien que d’ampleur plus modeste, le taux des bunds à dix ans, référence de la zone euro, revenant d’un pic de plus de 3.70%à3.23% au plus bas mardi, Or traditionnellement les valeurs refuges que sont les emprunts d’Etat en période d’incertitudes exacerbées ont tendance à se dégrader dès lors que revient le goût du risque qui favorise les actifs boursières. Deuxième bizarrerie : la reprise économique annoncée, grâce aux opérations coup-de-poing des Etats et des banques centrales, et les craintes inflationnistes qu’elle génère, ne sont pas compatibles avec le mode détente dans le quel s’inscrit le marché obligataire. D’autant qu’il croule sous une avalanche d’émissions de titres de la dette publique qui devrait susciter une exigence de prime de risque de la part des investisseurs. Il faut donc chercher l’erreur. Le maintien des rendements à long terme à un niveau relativement bas s’expliquerait par l’aspect atypique de la reprise en cours et les doutes récurrents sur sa pérennité. D’aucuns estiment qu’elle fera ((pschitt)) dès que les remèdes de cheval, monétaires et budgétaires, qui ont été appliqués aux économies en crise, seront consommés. Et tous les observateurs savent pertinemment que, si reprises durable il y a, elle ne ressemblera en rien à ce qu’a connu le monde industrialisé, car elle sera d’une extrême atonie. La remontée des indices des directeurs d’achats du secteur manufacturier, à 48.2 dans la zone euro et au-dessus de la ligne de démarcation entre contraction et progression de l’activité située à 50 aux Etats-Unis, n’y change rien. La plupart des stratèges taux ont radicalement révisé leurs scénarios concernant l’évolution du loyer de l’argent, repoussant les dates auxquelles les grandes banques centrales devraient se résoudre à durcir la condition de crédit qui n’ont jamais, dans l’histoire, été aussi proches de zéro. La détente des rendements longs pourrait donc s’amplifier à l’automne.
