Optimal hedging ratio is not fixed. It changes following the move of market!!!
(Short term, I remains bearish for major global index..... Bullish for the bund, t notes, eurodollar...)
While, frequently hedging change would be an important cost!!! It is you who decide the ratio or frequency! Again, it is an art!
For the convertible obligation, there is a theory as bullish gamma or bearish gamma hedge.
It means that if you expect a bearish move for your underlying, you could sell more stocks or stocks options than theoretical short position. It could allow you with more bearish participation with less hedging cost......
Personerly, I do not thing there exist some model could give us a good hedge ratio. You see how the GS ' globle alpha fund lost so much last year. In the extrem condition , all the model could be a risk , at least, be questioned. Since all the theories could be applied by investors in the open market, and these theories come into truth since years ( we do not know whether it could be useful in new condition).
In the alternative invest domain, a phase looking risk , as the one of subprime in last summer, could beat easly almost all the players.
The risk comes ourself. Well, well, well, who is your big enemy.......?
SocGen - Comptes 2007 plombés par une fraude de 4,9 mds d'euros
PARIS, 23 janvier (Reuters) - La Société générale <SOGN.PA> annonce jeudi la découverte d'une position frauduleuse dans ses
activités de trading pour compte propre dont le débouclage aura un impact de 4,9 milliards d'euros sur ses comptes.
La banque a découvert le week end dernier qu'un trader à Paris avait secrètement monté des positions qui coûterot à la compagnie 4.9 milliards d'euros
d'euros hors taxes, a annoncé la Société Générale dans un communiqué ce matin. Le trader, qui n'a pas été identifié, est allé au delà des limites autorisées sur les futures sur indices européens.
Dans ce communiqué, la banque indique que son bénéfice net 2007, part du groupe, sera compris entre 600 et 800 millions (contre 5,22 milliards en 2006), après prise en compte également de nouvelles dépréciations, d'un montant total de 2,05 milliards d'euros, liées à la crise des marchés du crédit.
Pour renforcer ses fonds propres mis à mal par cette "fraude exceptionnelle", elle annonce son intention de lancer une augmentation de capital de 5,5 milliards d'euros avec droits préférentiels de souscription pour ses actionnaires, qui fait l'objet en outre d'en engagement de prise ferme d'un syndicat bancaire dirigé par JP Morgan et Morgan Stanley.
L'opération permettra de porter le ratio Tier 1 à 8,0% (en normes de solvabilité Bâle 1) en tenant compte de l'acquisition du contrôle de la banque russe Rosbank. La banque souligne que le conseil d'administration a rejeté une proposition de démission du président Daniel Bouton et "lui a renouvelé sa confiance ainsi qu'à l'équipe de direction".
Elle indique enfin qu'elle compte proposer au titre de 2007un dividende en ligne avec l'objectif du groupe d'un taux de distribution de 45% du bénéfice net.
The pair trading is just the long/short? why it's more effective than the derivatives?
r there are any fundamental books or papers concerning what've u said?
thx
原帖由 glenn001 于 2008-1-24 19:12 发表
好久没上来了，被最近的市场波动搞得屎都快忙出来了。
hedge is an arte，说得一点不错.May be we can’t quantify the Art but I don’t see problem to combine Art with science, if Leonardo da Vinci is a CIO he ...
long / short equity market is an essentianl and effective tool for hedging portefolio.
derivative market would be an supplementary with difficulity of short sell stocks from repo markets or short selling index......
The simple is good , it applies also to financial markets.
The knock down out. In fact, I meet some problems in the volatility for valuating this kind of options. Perhaps it's always more accurate to valuate the exotic options with the local volatilities or stochastic volatlities?
原帖由 mariette 于 2008-1-31 20:29 发表
The knock down out. In fact, I meet some problems in the volatility for valuating this kind of options. Perhaps it's always more accurate to valuate the exotic options with the local volatilities or s ...
有几天不上网了，提前祝大家今年快乐
说实在的不也对那个know down out 不是很精通，当初在学校时也没怎么搞明白， 现在也是在座vanilla 产品
不过这种exoitic的产品可以用用binomial 的树型pricing ,试试吧，他对延续要求不要，没有black schole 严格
楼主 
