战法论股 2

bricebrice83

金砖四国股市与经济成长比较研究
几点启示
　　股权分置改革和多股并存的制度性原因限制了中国股市的发展，这种限制将逐步消除，但并不会在股改中“毕其功于一役”，所以中国股市的成长还将继续落后于其他三国。
　　中国股市调控的政策取向也是股市相对落后的重要原因之一，但是随着中国股市的市场化改革，政府的金融调控也必然逐步市场化，政策调控将逐渐从股市的约束机制转变为激励机制。
　　中国股市特有的微观机制造成了虚假的上市公司基本面表现相对落后，但这种假象还将持续存在相当长的一段时间。
　　上市公司基本面的弱势表现同时呼吁着优质资产的注入，于是股市外的资金注入和资产注入互为补充，将继续推动股市的规模扩张。
　　以“金砖四国”的横向比较为基准，中国股市在成功越过5000点之后依然相对低估，所以牛市格局不变，股指将继续震荡上升。
　　华尔街经常会创造一些时尚的流行词汇，“金砖四国”就是其中之一。这个词是2003年10月美国高盛公司全球研究部的经济学家吉米·奥尼尔发明的，他把巴西，俄罗斯，印度和中国的英文第一个字母拼在一起，成为英语“砖”(BRIC)的谐音，抓住了投资人的眼球。
　　这四个国家都是人口大国，近年来的经济成长速度也都很快，股市的总市值相继突破了万亿美元大关，四国的证券化率也相继超过或接近全球的平均水平，四国股市因此成为国际资金关注的热点。与此同时，关于大国崛起的讨论悄然而起，“金砖四国”的股市繁荣自然为当代的大国崛起贴上了新的标签。人们普遍形成了一个新的共识：股票市场的繁荣是大国崛起的基石。
　　我们看一看图一至图四，这是“金砖四国”的股市在1997-2007十年期间总市值成长曲线的比较。图表说明：经济成长最快最稳健的中国，其股市的成长曲线却落后于其他三国。此外，在2002-2005年，中国经济的成长开始加速之时，股市的表现背道而驰，反而创出了998点的新低。尽管2006年全面推开的股权分置改革带来了一个“井喷”行情，沪指在2002-2006年的直线升幅也不过一倍左右，而在同期，印度股市大牛四年，从2950点升至13900点，升幅高达370%。在此期间，巴西股市也大涨了5倍之多，俄罗斯股市翻了约9倍(如果从1998年的低点起算则高达18倍！)。
　　这是一个明显的悖论，说明中国股市有内在的制度性缺陷，也说明中国股市在此期间缺乏与经济成长的内在联系，因而不是国民经济的“晴雨表”。人们自然会把这种制度性缺陷归结为股权分置，认为股权分置的改革完成之后，问题就会迎刃而解，即所谓“毕其功于一役”。但是，我们再来看图五和图六，这是“金砖四国”上市公司的基本面指标，可以看出中国上市公司的市盈率水平却远高于其他三国，市净率和印度持平，高于其他两国。这说明随着股权分置改革的成功，上市公司基本面的改善虽然很明显，但是要达到与宏观经济运行的水平保持同步，还需要时间。
　　从宏观经济看，中国经济在“金砖四国”中居于领先地位。奥尼尔最近的报告证实：2000-2005年，“金砖四国”对全球经济成长的贡献接近三成，中国的贡献度高达17%，高于其他三国的贡献度之和；但是从微观经济看，中国上市公司的基本面却落后于其他三国。按照2007年第一季度的数据计算，中国股市的市盈率为42倍，而印度，俄罗斯和巴西的股市市盈率分别为24倍，19.5倍和14.5倍。
　　对于中国的宏观经济成长与股市微观表现的背离，可能的解释有以下几种：
　　第一，代表中国经济成长的优质资产还没有完全注入中国的A股市场。从这个角度看，目前中国股市的非凡上升包含着两种预期：一是业绩成长预期，二是资产注入预期。前者是由远及近，后者是由外及内，说明中国股市近期的增长有很大的风险性。换句话说，如果预期的盈利上升和资产注入不能如期实现，股市将会有较大幅度的调整。
　　第二，中国经济成长的内在价值偏低，反映为低附加值的出口占比偏高。这是奥尼尔的解释，所以他建议中国今后的经济成长和出口应该逐步转向高附加值产品的加工与出口。但是从可比的经济数据看，“金砖四国”中的其他三国也都不例外，并没有明显优于中国经济的不同业绩，难以解释其股市表现的相对强势。实际上，和宏观经济成长的总体表现一样，中国经济成长的内在价值也是高于其它三个国家的，只有印度在电子科技产品和服务的外包加工与出口方面略胜于中国。
　　第三，中国上市公司的基本面数据有低估倾向，存在“隐形资产和隐形利润”。所谓基本面，简言之就是一个分子，两个分母。分子是股价，分母是利润和资产，股价对利润为市盈率(P/E Ratio)，股价对资产为市净率(P/B Ratio)。中国股市形成的隐形资产和隐形利润有其内在的制度性原因，以净资本收益率为基准的考核体系和融资指标，实际上是在鼓励国有上市公司的管理层做小资产，隐藏利润，结果导致了作为衡量中国上市公司基本面指标的“两率”双高。
　　第四，中国的宏观经济政策有事前干预股市的倾向，缺乏市场化的调控机制。如果我们把股权分置视为中国特色，中国股市在制度设计上与其他三国相比，的确非市场化的程度较高。此外，在2002-2005年间，中国的宏观调控对股市的事前干预也是其他三国所没有的，经常出现以“预防过热”为理由的政策性干预。在此期间，俄罗斯，印度和巴西都采取了积极扶持股市发展的态度，大力发展机构投资者队伍。所以时至今日，在这三个国家的股市之中，机构的交易量长期高于散户，也没有看到三国在此期间有任何针对股民股市的所谓“重拳出击”。发达国家的政府对股市的政策取向基本上是“救火不灭火”，政策调控的时间点则为“事后不事前”，巴西，印度和俄罗斯也都采取了大致相同的模式，只有中国是个例外。
　　第五，中国的股票类别较多，所以定价标准较为混乱，影响了股市的均衡发展。和其他三国相比，中国的上市公司股票类别很多，除了流通的A股、B股、H股之外，股权分置约定的非流通股中也还有几种不同的分类。这些差异性的分类股票虽然有些可以在股权分置改革的进程中逐渐消除，但是在过去若干年之中，不同分类股票的价值取向差异，以及由此形成的利益冲突和行为变异，构成了中国股市内在的制度缺陷，其中有些问题在股权分置改革完成后依然不会立刻消失。
　　通过上述比较，在“金砖四国”的股票市场与经济发展之间，中国还有一些需要改善的制度性缺陷，也说明在这些方面能够取得进一步改善的背景下，中国股市的成长将还有较大的上升空间。从宏观环境看，随着股权分置改革的推进，中国股市的流通性将逐步增强，政府对股市的调控亦将更趋市场化，弱化以往那种政策性事前干预的倾向。新华社的“8.12”社论提出的三个关键词：健康，稳定和发展，高度概括了政府对股市的基本政策取向，说明国家的股市调控政策将避免成为新的不稳定因素，这将是支持中国股市长期稳定发展的政策调控基本点。所以，今后中国股市发展的微观机制改革将逐渐上升为决定性的因素。
　　长期以来，以国有和国有控股企业为主导的上市公司，作为“一股独大”的市场标志，始终服从于净资本收益率的行为准则。不仅国企领导人的考核以此为准，融资指标以此为准，资产转让也是以此为准。所以在国有资产“流失”的界定标准上，始终无法界定证券化资产的流失。证券化的资产定价以公认的基本面指标为基准，股价即分子是核心。但是在净资本收益率的公式中，基本面的两个分母是核心，就出现了中国股市特有的微观机制：做小资产。因为，净资本收益率的提高可以有两种选择，其一是做大利润，即提高分子；其二是做小资产，即缩小分母。显而易见，前者容易后者难，做账容易创利难。如果我们用经济学中“劣币驱逐良币”的规律来解读股市的行为选择，就不难理解中国股市何以会产生做小资产的行为倾向了。久而久之，做小资产的行为倾向导致了中国上市公司的账面净资产严重低估，以至于在2006年有近百家上市公司的总市值除以其名下的资产，单位价格还不到该项资产非上市价格的三分之一乃至十分之一。这种情况在国外股市虽然也时有发生，但会很快纠正。例如当年的搜狐网在上市后不久便遭遇了纳斯达克的网络股泡沫破裂，账面现金就有近8000万美元，而总市值一度低于3000万美元，但是这种市场失效的状况在持续不到一年的时间内就改变了。因为，市场的失效所导致的资产低估一旦发生，如果长期不能通过市场自发的修正，上市公司的大股东通常就会选择退市，就像最近李嘉诚旗下的TOM.COM在纳斯达克退市一样。但是由于中国股市的“上市公司不退市”也有制度性的支持，股市中的资产低估逐渐成为一种普遍现象，把资产做小的微观机制就形成了国有资产在股票市场上的另类“流失”。
　　以全流通为目标的后股改市场形成之后，股市中的“隐形资产和隐形利润”必然成为机构投资人搜寻的“猎物”，而且一旦猎取到手，他们必定坚决持有，直到这些资产真正“弃暗投明”。所以，一曲《死了都不卖》唱响中国。对股市中隐形资产的明争暗斗还会延伸到未来的上市公司控制权之争，于是以定向增发完成的资产注入，又会以低价资产注入以稳定股权比例和实现股权激励的动机形成新的隐形资产。从这个角度看，中国股市的微观表现与宏观经济的背离还会保持相当长的时间，不会在股权分置改革完成后自动消失。

真心朋友

Post by bricebrice83
市场越来越热了，虽然我现在满仓，但是不排除，随时减仓，以应对将会出现的大规模调整，尽管我的想法，有点讥人忧天，但是不能不保持谨慎。最后希望基金主导的这波行情，能走的远一点，也不要让我这么早减仓

我也是满仓.因为我看大盘近期难改上升趋势.其实，我还真希望大盘能够出点什么漏子,回调回调.因为我的股票是抗涨抗跌股,或者说，大盘不跌,它还不涨.:)一句话,根据楼主所说，保持良好心态---"不以物喜,不以己悲".

bricebrice83

下面我会把一些关键性的文章给隐藏起来
给那些看帖不会帖的人以警告，哈哈
再看看，关注股票的人到底有多少

桉树

看看股民们都在说啥

bricebrice83

8月27
大盘有小幅调整要求、但空间有限！

大盘高开振荡后回补缺口、最后两市都只涨了几十点 ，目前两市指标均没进入短线调整极限位，所以不会出现大的调整（如果今日能收中阳 、明天必会调整 ），今天的走势看， 很多指标股以及大部分主流板块的强势个股都远离了买点（其中的少数股除外），不调整上涨的动能有些不足， 指数明天至少有振荡下探要求 ，今天个股还是相当活跃（包括很多垃圾） 。大盘如果出现调整， 后势也就是几日后回补掉下面的两个小缺口 ，不具备大幅调整条件 ，但调整后将继续创新高走强，调整过程中 ，个股将继续保持活跃。

仓位五分之四！

bricebrice83

如何根据盘口与庄家斗法
    平均每笔成交量。这是庄家无法身的盘口数据，庄家可以利用股价走势对技术指标进行精心“绘制”，但由于庄家的进出量大，如以散户通常的每笔成交量操作，其进出周期过长，必然会延误战机，导致做庄失败。平均每笔成交量突然放大，肯定有庄家在行动。至于庄家行动的方向和目的，需配合其他情况具体分析。

　　挂单心理战。在买盘或卖盘中挂出巨量的买单或卖单，纯粹是庄家引导股价朝某方向走的一种方法，其目的一旦达到，挂单就会马上撤消。此为庄家用来引导股价的常用手法。当买盘上挂出巨单时，会对卖方施加很大的心理压力，有如此之大单买进，股价是否还能看高一线？相反，当卖盘上挂出巨单时，买方会望而却步。斗智斗勇在盘口，散户只须胆大心细，遇事不慌，坚定跟庄。

　　内外盘中显真相。内盘是以买盘价成交的成交量，也就是卖方的成交量。外盘是以卖盘价成交的成交量，也就是买方的成交量。庄家只要进出，是很难逃脱内外盘盘口的，虽然可以用对敲盘暂时迷惑人，但庄家大量筹码的进出，必然会从内外盘中流露出来。

　　隐形盘中露马脚。在盘口中，买卖盘面所放的挂单往往是庄家骗人用的假象，大量的卖盘挂单俗称上盖板，大量的买盘挂单俗称下托板。而庄家真正的目的性买卖盘通常是及时成交的，隐形盘虽在买卖盘口上看不到，但在成交盘中是跑不了的。因此，研究隐形盘的成交与挂单的关系，就可看清楚庄家的嘴脸。

　　盘口秘诀。1、上有盖板而出现大量隐形外盘，股价不跌，为大幅上涨的先兆。2、下有托板而出现大量隐形内盘，为庄家出货迹象。3、外盘大于内盘，股价不上涨，要警惕庄家出货。4、内盘大于外盘，价跌量增，连续两天，是明眼人最后一次出货的机会。5、内外盘都较小，股价稍微上涨，是庄家锁定筹码、轻轻地托着股价向上走的时候。6、外盘大于内盘，股价仍上升，可看高一线。7、内盘大于外盘，股价不跌或反而微升，可能有庄家进场。

bricebrice83

布林线全攻略精品

    (一)布林线的算法

　　 布林线的算法很简单，就是求出过去一段时间(软件中取20日)的收盘价的标准差，然后在移动平均线加减标准差的位置各画一条线，就是布林线。优化布林线是在原来两条布林线的基础上，在移动平均线加减1.7倍标准差的位置增加两条线而成。

　　 (二)布林线的市场含义

　　 布林线的市场含义是，股价围绕平均价波动时偏离平均价的程度。它反映了股价震荡的剧烈程度。比如，上布林线在13元，下布林线在10元，移动均线在11.5元，含义为股价围绕11.5元波动，平均偏离均价1 .5元。

　　 用标准差表示股票震荡的剧烈程度比用一段时间股价的最大值最小值之差表示股价震荡幅度要好。比如，如果在计算的时期内，某一天股价波动幅度很大，但其它每天波动的幅度都很小，那么这段时间的市场波动剧烈程度显然应该比始终按较大振幅波动的时侯小，但如果用最大振幅度量市场的波动就不能反映这种差别。用标准差度量股价震荡就没有这种缺点，因为它综合考虑了这一段时间内每天股价的涨跌。

　　 布林线还有统计学意义，根据统计学理论，约７０％的情况股价落在布林线中间，９０％的情况股价落在１.7倍布林线中间。

　　 (三)布林线的使用

　　 布林线是揭示股价短线震荡剧烈程度的指标，其侧重点在于通过股价的震荡分析预测走势。从震荡角度着眼，则股价的基本走势为盘整和突破杉鄣脑硕褪怯梢淮未闻陶投耘陶耐黄乒钩伞?br />
　　 盘整过程中，股价在一定区间内震荡，此时适合的作方法是高抛低吸。每一次涨跌震荡都在消耗着股民追涨杀跌的热情，消耗着震荡的能量，所以，盘整过程中股价振幅总是在逐渐衰减。当振幅小到高抛低吸已经没有获利空间时，游戏就无法继续玩下去了，此时，就会有人开始寻求突破盘整区间，寻找新的空间把游戏继续玩下去，于是酝酿着变盘，此所谓"静极生动"。

　　 突破过程中，股价突破原盘整区间，展开一段迅速的涨跌。除非庄家高度锁定筹码，否则不论是上涨还是下跌，这种迅猛的运动都会使参与者心态不稳，造成巨大的短线震荡能量，给继续涨跌造成阻力。同时，这一震荡能量也需要充分利用，所以，涨跌一段空间后，必然要重新进入盘整，逐渐消耗震荡能量，稳定人们心态，然后才能重新酝酿下一次突破。此所谓"动极生静"。

　　 所以，从盘整角度看，可以说每一次突破都是在为新的盘整寻找空间；从突破角度看，每一次盘整都是在为新一轮突破积蓄能量。二者互为因果，交替进行，股市就这样永远波动下去。

　　 从盘整与突破的观点出发，可以很自然的引申出布林线的各种用法。

　　 (1)判断市场状态，决定作策略

　　 当上下布林线距离开始收缩时，表明股价运动进入盘整状态，适合进行高抛低吸。当布林线间距离开始扩展时，表明股价震荡加剧，可能进入突破状态，需要顺势而为。盘整与突破的另一个标志是，在盘整过程中，股价一般是处于布林线两条轨线之间的，而突破过程中，股价一般是走在布林线两条轨线之外的。所以，当股价由布林线之外穿回布林线之内，表示突破行情结束，将进入盘整。

　　 (2) 上下布林线之间的宽度可以作为变盘的预警信号

　　 盘整过程中，布林线之间的距离逐渐变小，当布林线的距离小到5%左右时，表明市场震荡已经太小，短线炒做已经没有获利空间，将要发生变盘；如果布林带宽还在10%以上，则表明还有较大的短线震荡空间，发生突破的可能性较小，可以继续进行高抛低吸。突破过程中，当布林线宽达到30%以上时，表明已有较大的短线震荡空间，行情随时可能停下来开始新一轮盘整。

　　 (3) 盘整过程中作为高抛低吸的目标位

　　 盘整过程中，股价大部分时候在中间两条布林线之间，有时会超出中间的布林线，但一般不会超过1.7倍的布林线。所以，当确定高抛低吸的策略后，可以以中间两条布林线为高抛低吸的目标位，或略微放宽，但决不能指望超过1.7倍布林线。

　　 (4)捕捉突破瞬间

　　 行情突破盘整开始一轮涨跌的瞬间，股价经常要走到1.7倍布林线之外。但还要观察突破的力度，一轮有效的突破应该是股价很迅速的突破1.7倍布林线达到较大值，并能维持两三天，否则，如果是慢慢突破并且很快就回来，则无效。股价超过1.7倍布林线不会呆很久，一般很快就会回到1.7倍布林线之下。因为，股价走在１.7倍布林线之外的概率不超过５％，一般只有在突破的瞬间能出现这种情况，不会长时间在1.7倍布林线之外运行。股价回到布林线之间的方式有两种，回调或停下来等待布林线追上来，这对应了突破后整理或回探考验支撑压力的过程。

　　 (5) 判断突破行情的强度

　　 突破行情中，股价在突破盘整区间的一刹那一般要突破1.7倍布林线；突破之后趋势运行阶段，如果股价走在布林线和1.7倍布林线之间，表明走势较强；如果股价围绕原布林线运行，表明走势较弱。

　　 (6)判断突破行情的稳健程度

　　 突破后的持续运行阶段，如果股价重新接近1.7倍布林线或打到其外面，意味着行情走的太快了，必然有回调或停顿。

　　 (7) 作为支撑压力线

　　 优化布林线中的五条线都有支撑和压力作用，其中尤以中间三条更为明显。中间一条就是移动平均线，其支撑压力作用是明显的。另外也经常可以观察到股价在两条布林线上获得支撑或遇到压力。

　　 (四)适用范围和缺点

　　 布林线对庄家控盘程度不是特别高的股票适用，因为股价的短线震荡是由市场上群众参与特别是短线客的参与造成的，短线震荡的规律本质上反映的是短线客的行为规律，一旦庄家高度控盘，失去了群众参与，股价也就失去了短线震荡的动力，以上方法也就都不适用了。

　　 布林线的缺点是对短线波动把握较好但对中线突破的方向指示不明，需要结合其它方法分析。

　　 (五)布林带宽

　　 布林带宽是由布林线演化出来的一个指标。在讨论布林线时我们提到，布林线上下两线间的距离反映了近期股价的平均震荡程度，布林线距离越宽震荡越剧烈，距离越窄震荡越小。而平均震荡幅度的大小提示了下一步股价走势的性质。如果，震荡幅度较大，则有较多的短线震荡获利机会，参与者中自然会出现很多短线作者，进出频繁，造成股价震荡，形成盘整走势。反之，如果振幅极小，则短线已没有任何获利机会，如果有人想在这只股上继续玩下去，就必然会突破盘整。用肉眼判断布林线两根线之间的宽度不太精确，因此产生了布林带宽指标BBand。布林带宽就是把布林线中线到上轨或下轨的距离作为一个指标画成线，这样更便于使用。

　　 指南针软件中的布林带宽指标进行了优化。其它软件中布林带宽经常是用绝对宽度，而指南针软件中给出的是振幅百分比，如Bband指标为20，表示近期该股平均振幅20%。同时在Bband指标的图线中还加了两条坐标线，一条在5的位置，指标达到这条线之下，表示近期振幅已太小，这种情况一般不超过三五天就会突破，当然，是向上还是向下突破还需要再用其他指标判断。在30的位置还有一根坐标线，一般只有在持续上涨时才能向上突破这根线，此时积累的短线能量已高，往往很快引发回调，形成震荡整理的局面。

真心朋友

Post by bricebrice83
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根据盘口与庄家斗法, 属于实盘操作技术面的知识,也该是新手晋升的必要课程.学习中,很实用哦.谢谢楼主经典贡献.

bricebrice83

Post by 真心朋友
根据盘口与庄家斗法, 属于实盘操作技术面的知识,也该是新手晋升的必要课程.学习中,很实用哦.谢谢楼主经典贡献.

嗯，谢谢表扬
看来以后就发给你看了

bricebrice83

突然拉升，突然放量，并不持续放量的个股，调整时间必久 ，如600190
股指期货的开设，将给市场运行开辟新的格局，动能将加大，调整也是悄悄的就来了，多空的转变也是在瞬间发生，操作难度也将提高

soupone

我的预测是，，，这次大盘，至少会拉升到5300－－－5400之间，，然后会在有个300－400点的回调。。。

bricebrice83

Post by soupone
我的预测是，，，这次大盘，至少会拉升到5300－－－5400之间，，然后会在有个300－400点的回调。。。

难道你也炒股/
对于点位
让我们拭目以待

任雪恪

我还预测站稳5400之后 在至少1年之内 不会再碰5000  

哈哈

bricebrice83

Post by 任雪恪
我还预测站稳5400之后 在至少1年之内 不会再碰5000

哈哈

完全正确:

deuxmille

顶一下前辈的帖子。。。。。。