今天约了银行的理财师，推荐了JPM的两个基金，去年都30%-40%

williamchen

虽然我对这两个基金不了解，可是这么高的回报率，他的风险一定也很高，所以希望楼主要对你将面临的投资风险做好准备。看看他的beta

xyfcls

基金这个事，猫腻太多了，他们的回顾收益率怎么来的，你说得清吗？并且去年收益这么高，今年你还指望它这么高吗？不太可能吧。回顾历史，没有基金能长期保持每年都超过20%的年收益率，即便平均收益率能超过20%的都凤毛麟角，巴菲特平均20%出头，并且他在很多年份都是净亏损，现在都成第二富豪了，所以高收益率只会是昙花一现。
半年对基金来说绝对算短期，如果你只有半年的耐心，绝对不适合买基金。
我比较看好私募股权投资基金，特别是在中国业务比较大的，这行利润率太高了，特别是在中国，完全就是拿大筐捞钱，经过前两年低潮，今后几年应该有所恢复发展

karui

非常感谢楼上的，我到网上查了一下，中国私募基金认购额都在100万啊，没这么多钱咋办呢。

karui

williamchen 发表于 2011-2-14 18:15
虽然我对这两个基金不了解，可是这么高的回报率，他的风险一定也很高，所以希望楼主要对你将面临的投资风险 ...

请问beta值怎么看啊？请指教一下。认购费是4.25%，还有年保管费是1.5%
                      一年          三年
Volatility         19.40         26.10
Alpha              -5.82         0.13
Beta                1.17         0.99
Sharpe             0.82         0.21
Info Ratio       -0.66         0.00
R2                  0.98       0.97

williamchen

beta 是指用以衡量一种股票或基金相对总体市场的波动性的一种证券系统性风险的评估工具。简单来说 beta= 1.17 是说 如果总体市场Rm 涨 1%相对的股票或基金将会涨1.17%，就是说这个基金的幅度波动性比较大。beta > 1.
我个人认为这个基金不怎么样，Alpha 一年的-5.82 太差了，所以我对他们能给予超过20%的回报率不太真。。。

xyfcls

新兴市场和原材料去年表现确实都不错，可是现在新兴国家都在被通胀困扰，印象中印度和巴西都是超过10%的通胀率，中国官方公布的通胀率是5%左右，可是咱政府的数字什么时候可信过？所以未来一两年这些国家都面临着资金面收紧的压力，这已经体现在近期相关股市的表现上了。
同时，新兴市场对原材料的新增需求贡献最大，所以新兴市场资金收紧，也对原材料价格构成压力，而且，最近读到的新闻都是在增产，不管是巴西，澳大利亚还是老邻居蒙古，所以今后几年的情况将是产能迅速增加而需求增速却难以确定，总的来说，供应趋松的可能性大。
私募行业有很多上市的公司，比如英国的3i，还有美国的黑石，后者因为被中国政府持股而在中国上镜率很高。有个新闻讲黑石近三年在中国市场获得了100%的收益率。具体有什么公司，你可以问问理财师，我记得在貌似法国那个250指数里看到过几家搞私募的公司。

xyfcls

另八卦一下：黑石跟中国政府关系不错的，中国部门头头是香港财务司前司长也就是伏明霞她老公梁锦松，它在中国的投资也是也是一路绿灯，毕竟让自己持股的公司赚钱天经地义嘛。

karui

非常感谢楼上的各位，这个基金从今年年初到现在已经跌了10%了，还有我看几只有关亚洲的基金这两个月来都跌的厉害。
主要是我不懂炒股，钱放在银行又没有什么利息，前段时间想买房子出租又没有精力管理，所以想买几个基金由专家操作。这么多的基金真是看得头昏眼花啊，请问各位高手可以推荐几只基金吗？我现在主要呆在法国和英国。万谢！

Gregory_Wang

karui 发表于 2011-2-15 22:33
非常感谢楼上的各位，这个基金从今年年初到现在已经跌了10%了，还有我看几只有关亚洲的基金这两个月来都跌 ...

其實有了beta作參照物(反應這個基金對風險的承受能力)
就可以自己簡單地做一個回報率分析和計算

首先如之前幾位所講beta反應的是回報率對市場變化敏感度, 另volarity是波動率, alpha是與基金回報率與無風險收益率的差距.

有了beta, 其實可以自己計算出投資這個基金的自己的期望回報率大約是多少, 上網可以找到所處國家的國債年收益率, 自己再預期一個所處國家股票今年的保守上漲幅度作市場期望收益, 例如cac40預期可能有至少10%左右的漲幅(更精確的數字可以計算, 但過程複雜要找之前10年的數據):
E(R)=國債收益率+beta X (市場期望收益 - 國債固定收益率) = 這個基金的期望收益率
聽說有些網站可以直接輸入數據就能有精確結果, 可以找找看的說

rickey

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我只能说不要听你的private banker忽悠了。

1/ 本人自己基金行业从业人员，全部都买直线投资的。
2/ 况且现在conseiller都大力地推大宗商品和新兴市场基金，因为跟Asset allocation/balanced/structured这类基金一样，管理费都是很高的，基本都要4%以上，这样分销当中private banking可以得到更加高的distribution fees，所以其实他们是基于自己的利益考虑的，并不是放在你的利益上：你期待的年收益率和你的risk aversion.
3/ 大宗商品今年将是一个大年，尤其是在农产品这块，不过政治因素太不稳定。而且YTD在这一个半月中，已经升到了一个历史高位，现在我个人认为并不是一个好的准入点；重金属这块的话，黄金也在跌，短期没有什么空间，因为资金整体流向了股市（随着整体经济形势的好转，虽然有欧债危机的大环境影响），不再作为价值储备的首选，而且这波炒玩了黄金，许多基金都减持了黄金的舱位（Pimco首当其冲）。原油的话，还是有涨头的。具体以后开个贴可以详谈。
4/ 新兴市场的基金的话，股票型不推荐，同意楼上几位的，通胀压力太大，顶不住。但是可以看一些债券型的基金，尤其是emerging corporate bonds, 个人预测2011年会是一个大年，保守估计20%回报率,这是今年开始受关注的一个asset class, 各个新兴国家的央行开始紧缩货币政策,公司从银行贷不到credit,转而开始发行债券,但是债券发行的门槛又比较高,大多数是公司都是government guaranteed, agencies, supranationals,这类公司的default 级别又完全可以认为是国债类型的,所以相对来说风险都要比某些欧洲国债要小.

随便写两笔,总结一下:
今年会是vol很高的一年,上下波动会很频繁,机会也比较多,macro-driven,全看一个market timing.建议你没有什么时间的话还是CAC 40选几个银行股,找个低位,扔着,过一段时间再看看,再抛掉.我今年年头几个进出,收益还不错.大多数基金也开始慢慢加仓银行股了.

先说这些,有问必回

karui

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谢谢专家指导！
我打算在英国用selftrade操作，就是法国的Boursorama。请问，比如说LO Funds Emerging Market Bond P (C) LU0137081690 这支债券，是否是属于你所说的emerging corporate bonds？
放个链接
http://www.boursorama.com/opcvm/opcvm.phtml?symbole=MP-358083

rickey

Lombard Odier这只鸡是一个hard currency的emerging Fixed income fund,粗粗看一下主要是投国债的
emerging sovereign debt在09-10两年都走的很好年化收益率都要达到20% 主要是一个flow的流入,大多数global fixed income manager抽出美债欧债,转入emerging 为的是enhance yield.而且相比较欧债,emerging sovereign 一度被认为风险更加小一点

emerging corporate bonds:
http://www.agefi.fr/articles/JPMAM-launches-an-emerging-market-corporate-bond-fund-1151284.html
还有BNP Paribas L1 Bond World Emerging Corporate
还有Bluebay什么的

hard currency那个不大有赚头,买local currency的话FX风险又太大,要看好一点的基金团队
其它还可以再深入讨论

本人昨天清仓所有手中的银行股,最近的价格有点偏高了看不出有进一步的价值,等调整一下再看, 你如果在英国,可以看一下Barclays GBP3３５左右买进GBP365左右卖出．具体怎么分析我就不展开了,可以写一页.

karui

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非常感谢提供这么多信息，
我在trustnet.com上找到了JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND portfolio I，但是请问一下为什么有那么多的分类？我怎么也找不到这些bonds的区别，可能是一个比较白痴的问题，请您指教一下。
    * JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND A ACC NAV USD
    * JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND A ACC USD
    * JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND A HEDGED ACC EUR
    * JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND A HEDGED ACC NAV EUR
    * JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND B ACC NAV USD
    * JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND B ACC USD
    * JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND C ACC NAV USD
    * JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND C ACC USD
    * JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND D HEDGED ACC EUR
    * JPM EMERGING MARKETS CORPORATE BOND D HEDGED ACC NAV EUR
我在selftrade.com上找到了这只鸡的portfolio II,是不是两只鸡都是做同样的事，只是发行时间还有操作经理不同罢了？

还有我看到网页上有bid/offer的价位,如果我想购买其中一种bond,就出中间价位好，还是接近bid价或offer价？请大神指教！

rickey

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ACC NAV = accumulated net asset value
这只鸡本身是投hard currency的所以以美元为base currency
对于手持欧元的投资者,当然不想受到汇率的影响,所以大多数的基金都开一个hedged EUR share class.你就把它当欧元基金买就是了.
JP Morgan的基金我没有仔细看过,A/B/C/D代表什么share class,因为不同的配股管理费是不同的,
随便举个例子,A可能是给散户的,B可能是给机构的,但是必须投资3个million以上......你直接上JPM AM的网上看一下他们的prospectus吧.

Portfolio I  / Portfolio II
据我理解,怎么样都是一个大的pooled vehicles,然后可能独立出一小块segregated portfolio II.这个蛮复杂的,我得查一下才能说.

最后算一笔帐: 保守估计20%年化收益率(gross of fees)-全部乱七八糟的费用大概5% (手续费,管理费,买进,赎出....) = 15%

这种满适合private banking大客户,family office投资的,小打小闹买几股没什么意思.
关键看你拿多少闲钱了.