班门弄斧 金融词汇

holyattack

期权（Option），又称为选择权，它是在期货的基础上产生的一种金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

期权可分为买方期权（call option）和卖方期权（put option），前者也称为看涨期权或认购期权，后者也称为看跌期权或认沽期权。

期权的基本功能是通过对冲操作减少风险带来的损失，下面以看涨期权为实例加以详细解释。

看涨期权（call option）：
例如A卖空一手股票，为了防止该股票上涨导致损失，A向B买入一笔看涨期权。假设目前价格为每手100元，该期权规定，当三个月后，A有权以120元的价格向B购买该股票一手的数量。假如到时市场价格涨到了130元每手，A可行使该期权，B必须按期权价格（120元）把该股票一手（B手上已有，或从市场买入）转卖给A，A的利润是10元再减去期权费用（期权金）；但如果到时市场价格只涨到了110元，A有权放弃该期权（即不行使期权），B无权强制对方履约，A的损失仅是当初支付的期权费用。

期权又分为欧式期权和美式期权两种，前者要求必须在到期日行权，不能提前；美式期权就灵活的多，允许权利人在至期日前的任意一天行权。

具体的定价问题在金融工程学中有比较全面的探讨。

[ 本帖最后由 frankfu 于 2008-11-13 21:59 编辑 ]

holyattack

对冲
english: Hedge
français: Couverture de risque

，对冲指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。对冲在外汇市场中最为常见，着意避开单线买卖的风险。所谓单线买卖，就是看好某一种货币就做买空（或称揸仓），看淡某一种货币，就做沽空（空仓）。如果判断正确，所获利润自然多；但如果判断错误，损失亦不会较没有进行对冲大。
所谓对冲，就是同一时间买入一外币，做买空。另外亦要沽出另外一种货币，即沽空。理论上，买空一种货币和沽空一种货币，要银码一样，才算是真正的对冲盘，否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。
这样做的原因，是世界外汇市场都以美元做计算单位。所有外币的升跌都以美元作为相对的汇价。美元强，即外币弱；外币强，则美元弱。美元的升跌影响所有外币的升跌。所以，若看好一种货币，但要减低风险，就需要同时沽出一种看淡的货币。买入强势货币，沽出弱势货币，如果估计正确，美元弱，所买入的强势货币就会上升；即使估计错误，美元强，买入的货币也不会跌太多。沽空了的弱势货币却跌得重，做成蚀少赚多，整体来说仍可获利。

[编辑] 对冲的例子
[编辑] 九零年代1990年初，中东伊拉克战争完结，美国成为战胜国，美元价格亦稳步上升，走势强劲，兑所有外汇都上升，当时只有日元仍是强势货币。当时柏林围墙倒下不久，德国刚统一，东德经济差令德国受拖累，经济有隐忧。苏联政局不稳，戈尔巴乔夫地位受到动摇。英国当时经济亦差，不断减息，而保守党又受到工党的挑战，所以英磅亦偏弱。瑞士法郎在战后作为战争避难所的吸引力大减，亦成为弱势货币。
假如在当时买外汇，长沽英磅、马克、瑞士法郎，同时买空日元，就会赚大钱。当美元升时，所有外币都跌，只有日元跌得最少，其它外币都大跌；当美元回软，其它升币升幅少，日元却会大升。无论如何，只要在当时的市场这样做对冲，都会获利。

[编辑] 亚洲金融风暴参见：亚洲金融风暴
1997年，索罗斯的量子基金大量抛售泰铢，买入其它货币，泰国股市下跌，泰国政府无法再维持联系汇率，经济损失惨重。而该基金却大大获利。除了泰国，香港等以联系汇率为维持货币价格的国家与地区都遭受对冲基金的挑战。港府把息率大幅调高，隔夜拆息达300%，更动用外汇储备1200亿港元大量购入港股。最后击退炒家。

[编辑] 其它市场的对冲对冲的原理并不限于外汇市场，不过在投资方面，较常用于外汇市场。这个原理亦适用于金市、期货和期指市场。

[ 本帖最后由 frankfu 于 2008-11-13 21:58 编辑 ]

Ｌ

好支持，先了解一下

动感幼稚园

支持你

nanakocute

支持下 不过词汇少了点吧

holyattack

原帖由 动感幼稚园 于 2008-11-12 19:41 发表
支持你

时政特色  ，摸摸

holyattack

对冲——利用期货交易来避免或减轻实货所受价格波动风险的交易方式。例如某进口公司在日本订造一条电冰箱生产线。日方报价十二亿日元，在一美元兑一百二十日元时，相当于一千万美元。进口公司担心日后交收时，日元大幅升值，实价有机会变成一千一百万美元甚至一千二百万美元，于是与日方签合同时，立即在银行以一美元兑一百二十日元的汇率买入相当于一千万美元的日元期货。这样，即使日后日元如何大幅升值，生产线交收时要多付出的美元通统可以在日元期货合约中如数嫌回来，不至于失预算。这种做法就是对冲。

jiangzhizhou

好贴, 支持, 希望天天有新的内容

Ｌ

对不起楼主，俺愚钝，能不能具体解释一下对冲基金在泰铢贬值里面的作用？为什么索罗斯赚了很多钱，泰国经济崩溃？多谢了。

holyattack

原帖由 　Ｌ 于 2008-11-13 18:35 发表
对不起楼主，俺愚钝，能不能具体解释一下对冲基金在泰铢贬值里面的作用？为什么索罗斯赚了很多钱，泰国经济崩溃？多谢了。

没关系童鞋，俺也不是学经济的，也不是很明白
Veuillez bien vouloir adresser à Frankfu

onlytoi

好想法，支持一下~~如果能坚持下去的话

ps: 还是简体看起来舒服

litao2187138

多发几个啊，楼主要加油咯！

joseph.hu

如果能坚持下去  就是很好的帖子   值得加精   天天来学习

frankfu

LZ,为了便于大家阅读，我转成简体了。