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本帖最后由 战法诸葛 于 2010-4-24 00:46 编辑
宅着没事，就再帮你一次吧，尽管我对这种帮助的效果很持怀疑态度。
金融市场环境的改善和信心的恢复
近十个月以来各项指标的走势见证了法国和国外的市场运作状况的显著改善，虽然还没有到达07年夏天危机爆发前的情形。
市场流动性的改善： 对市场流动性的综合衡量，包括反映各个市场（债券，外汇，股票，期货市场）的广度，深度，韧性以及流动性溢价，好像显示目前的非流动性风险比较缓和。
特别是股市(eurostoxx 50)和汇市（eur,usd,jpy)的流动性在最近六个月里有所好转，但还未达到危机前的水平。
波动性下降： 风险厌恶程度自08年底到达历史高点以来有明显下降，受此影响，09年里各隐含波动性指数也下降到雷曼破产前的水准，几乎所有的波动性指数都在本年度下半季回复正常。
对公司（债券)和主权（债券)发行的风险感应度降低 （但是最近以来主权风险又有明显上升）： CDS的风险溢价也大幅下降，几乎回到08年9月的水平。
在这样的环境下，信用风险溢价的下降使非金融企业能以更好的条件发行（债券），其发行量在2009年上扬。
股票市场上扬：股票价格回到雷曼倒闭前的水平，但是离金融危机前的水平仍有差距。这种变化与风险溢价的下降和利润增长预期的上升相关。
同时，市盈率自2009年3月以来大幅度上升，如果说它现在比比危机开始前的水平更高，Eurostoxx 50 和 S&P 500（目前的）市盈率与其长期历史均线却并不遥远；而cac40要稍微远点。相反，没有基本面依托的股市高估的现象似乎在某些新兴市场出现。
市场环境的改善在法国金融系统近期企稳的过程中发挥了重要的作用，当然它也不是唯一的因素。 |
2010-4-23 23:41:20
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