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[活动交友] 2017保险业股价飞跃估值爆发盘点:37张监管函 907张罚单罚...

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发表于 2018-3-30 07:32:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
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美国经济学家加里斯坦利贝克尔(Gary Stanley Becker)有一个著名的坏孩子定理:在一个利他主义系统中,坏孩子总是胡作非为却能得到一切。所以,只有当规则的完善程度追得上坏孩子的基因遗传速度,好孩子才能更好地存活下来。
  2017年,中国保险业上演追赶坏孩子的一幕。
  《国际金融报》试图通过盘点的方式梳理过去一年保险业坏孩子和好孩子的不同境遇。
  37张监管函,公司治理成重灾区
  2017是保险业监管大年。多位保险公司高管在接受采访时表示:感受到了来自监管的压力,尤其是在公司治理、合规等方面。
  根销不合规问题,另有涉及超业务范围经营、偿付能力不达标、资产类别调整、车险业务违规、投资管理问题各一份。
  今年上半年,保监会开展了首次覆盖全行业的保险法人机构公司治理现场评估。针对这次现场评估的结果,保监会先后下发了3批、19张监管函。被点名的公司主要存在三方面问题:公司章程与三会一层运作,内控与合规管理,关联交易管控。
  以长安责任保险股份有限公司为例,保监会列举了治理现场评估发现的问题:
  在股东股权方面,公司存在股权变更不规范的问题。
  一方面,公司股东江苏高科与2012年3月30日,中方荣信向泰山金建指定
  此外,在保监会重点检查的关联交易管控方面,长安责任保险存在关联方管理不规范,包括关联方信息档案不完备等。
  907张罚单,罚没金额超1.1亿元
  与监管函不同,保监会的行政处罚更直接,坏孩子需要为自己的行为埋单。
 〉有关股权行政许可,持续加强保险公司股权监管》的文件,并附上了《撤销行政许可决定书》。在这份文件中,昆仑健康险被判定为提供虚假财务报告,并在股东之间有无关联关系的问题上撒谎。
  这是保监会首次清退保险公司违规股权。
  2月17日和3月1日,保监会先后向昆仑健康险下发问询函,内容聚焦在昆仑健康险2016年12月变更的4家公司股东,是否与佳兆业郭英成家族有关,入股资金是否来源于佳兆业郭英成家族下属企业或其关联方。
  对此,昆仑健康险矢口否认。根据昆仑健康险的公告,上述四家公司声明公司、公司实际控制人与其他股东、投资人之间不存在关联关系,也不存在股权代持或其他安排。四家公司还就股权关系进行了二级披露,就资金来源作出声明,表示投资昆仑健康源于合法的自有资金,并非使用任何形式的金融机构贷款或其他融资渠道资金。
  在昆仑健康2016年四季度偿付能力报告中,昆仑健康险也表示股东之间无关联关系,亦不存在控股股东或实际控制人。
  而经查,深圳市宏昌宇企业管理咨询有限公司等7家公司在投资入股昆仑健康、申请相关行政许可过程中,提供虚假财务报告,作出资金来源为自有资金、股东之间无关联关系等不实陈述,存在编制提供虚假材料的行为。
  保监会依据有关法律规定,撤销昆仑健康险有关股东和注册资针对人身险产品的设计,后者针对人身险产品的销售。
  受134号文影响,今年10月,多家保险公司面临无透露:虽然不少险企在134号文下发后就开始加大产品开发和申报力度,但是,在10月1日前拿到批文的不多。尤其是万能险产品,在报批的多家机构中,仅复星保德信的一款产品成功闯关,其他申报被驳回了。
  对此,一家上市保险公司上海分公司有关负责人告诉《国际金融报》:这可能直接影响了各家公司开门红的业绩。从目前掌握的数据看,今年各家公司的开门红表现都出现了大幅缩水,这与134号文对万能险产品的规定密切相关。保障型产品可能无法在开门红期间转变成更多的保费收入。
  不瞒你说,总公司直到11月底都没有给出开门红的具体指标。一家大型保险集团上海分公司负责人在接受《国际金融报》采访时说,谁都看不清市场趋势,134号文还是给我们的展业带来了不小的压力。
  15份征求意见稿,股权管理再成焦点
  必须要说的是,2017年,保监会在征求意见方面保持了高强度。
  据《国际金融报》不完全统计,公开披露的征求意见稿有15份。其中,对《保险公司股权管理办法(第二次征求意见稿)》公开征求意见最为惹人关注,也在业内引起了较大的反响外链 俺吧8952175。
  一位保险业内人士分析说:对保险公司而言,将单一大股东持股比例上限由51%降至三分之一,以及对战略类、控制类股东要求更严苛,保险公司的股权将趋向分散化;对保险公司的股东,以圈钱为目的的保险股东将逐步被迫转型或退出;对那些正在排队申请保险牌照的公司核心主业不突出、股东资金实力不足,可能是发起者再难获批筹的两大硬伤,再弄保险牌照就不容易了。
  事实上,这一条很快在市场上引发蝴蝶效应。
  以渤海金控放弃增持华安财险为例,渤海金控发布公告称,拟终止增持华安财险的重大资产重组事项。
  华安财险2017年第二季度偿付能力报告披露,公司第一大股东是华特投资控股有限公司,持股比例20%;海航资合计持有华安财险19.64%股份。如果渤海金控能够完成资产重组和增资,那么,海航集团将拥有华安财险34.41%的股份,超过华特投资控股有限公司,成为第一大控股股东。
  对于渤海金控突然放弃增持,一位市场分析人士在接受《国际金融报》采访时直言,可能与第二次征求意见稿有关。征求意见稿明确,关联方或者一致行动人合计持股达到战略类或者控制类股东标准的,其持股比例最高的股东应当符合控制类股东的有关要求。
  根据这份征求意见,渤海金控完成增持后,海航集团将成为华安财险控制类股东,必须符合总资产不低于100亿元人民币;最近一年末净资产不低于总资产的30%的要求。
  截至今年上半年,渤海金控的总资产达3045.2亿元,归属于上市公司股东的净资产为310.08亿元。另据雪球的资料显示,海航集团2016年末总资产突破万亿规模,净资产实际为49亿元,对外担保余额则高达116.8亿元。
  4家A股上市公司,股价飞跃估值爆发
  数说了监管政策、罚单数额,说一点振奋人心的。
  2017年,4家A股上市的保险公司迎来了股价的飞跃和估值的爆发。
  据《国际金融报》不完全统计,2016年12月30日至2017年12月22日,4只保险股股价涨幅远超市场水平,股价甚至涨逾113%;中国太保的涨幅超过60%;,目前,在市场整体表现低迷的情况下,估值偏低的蓝筹股会成为资本追逐的焦点。保险股正是这一轮被追逐的对象。
  基本面是支撑保险股疯狂的主要原因,也就是上市保险公司的业绩表现。根据三季报数据:4家A股上市保险公司总体表现优异,归母净利润同比去年同期均实现增长,、新华保险、中国太保和中国人寿净利润同比增速分别为17.4% 、5.3%、23.8%和98.3%。
  对此,广发证券分析认为,从三季报数据来看,保险行业集中度提升,4家上市险企寿险业务市占率由年初37%提升至43%,保费结构持续改善,偏保障、期交占比持续提升。同时,投资业绩明显改善,可兑现浮盈累计增长,且随着准备金释放,险企利润指标将表现优异。
  除了基本面,保险业政策红利进一步释放,134号文负面预期进一步弱化。
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